资金等值计算-眉山广播电视大学.pptVIP

　　资金的时间价值，是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。 　　资金的时间价值是商品经济中的普遍现象，资金之所以具有时间价值，概括地讲，是基于以下两个原因： 　　（1）从社会再生产的过程来讲，对于投资者或生产者，其当前拥有的资金能够立即用于投资并在将来获取利润，而将来才可取得的资金则无法用于当前的投资，因此也就无法得到相应的收益。  　　利息和利率是衡量资金时间价值的尺度，故计算资金的时间价值即是计算利息的方法。 　　利息计算有单利和复利之分。当计息周期在一个以上时，就需要考虑“单利”与“复利”的问题。复利是相对单利而言的，是以单利为基础来进行计算的。 现金流入量是指在整个计算期内所发生的实际现金流入，包括销售收入、固定资产报废时的残值收入以及项目结束时回收的流动资金。一般假设现金流入为正现金流量。 现金流出量是指在整个计算期内所发生的实际现金支出，包括企业投入的自有资金、销售税金及附加、总成本费用中以现金支付的部分、所得税、借款本金支付等。一般假设现金流出为负现金流量。 净现金流量是指现金流入量和现金流出量之差。流入量大于流出量时，其值为正，反之为负。 在画现金流量图时需要注意： ①水平箭线表示时间坐标，时间的推移从左到右。时间可以用计息期数标记，也可以用具体的日期标记。 ②垂直箭线表示现金流量的大小，箭头向上表示现金增加(流入)，箭头向下表示现金减少（流出）。 ③由于借方的现金流入就是贷方的现金流出，所以借贷双方的现金流量对于同一笔资金来说是相反的。 2.3 资金等值计算 　　“等值”是指在时间因素的作用下，在不同的时间点上绝对值不等的资金而具有相同的价值。 　　利用等值的概念，可以把在一个（或一系列）时间点发生的资金金额换算成另一个（或一系列）时间点的等值的资金金额，这样的一个转换过程就称为资金的等值计算。 　　资金等值的特点是，在利率大于零的条件下，资金的数额相等，发生的时间不同，其价值肯定不等；资金的数额不等，发生的时间也不同，其价值却可能相等。 　　决定资金等值的因素是： ①资金数额； ②金额发生的时间； ③利率。 　　 把将来某一时点的资金金额换算成现在时点的等值金额称为“折现”或“贴现”。 将来时点上的资金折现后的资金金额称“现值”。 与现值等价的将来某时点的资金金额称为“终值”或“将来值”。 　 一般地说，将t+k个时点上发生的资金折现到第t个时点，所得的等值金额就是第t+k个时点上资金金额在第t个时点上的现值。进行资金等值计算时使用的反映资金时间价值的参数叫折现率或贴现率。 　　(1) 方案的初始投资，假定发生在方案的寿命期初，即“零点”处；方案的经常性支出假定发生在计息期末。 　　(2) P是在计算期初开始发生（零时点），F在当前以后第n年年末发生，A是在考察期间各年年末发生。 　　(3) 利用公式进行资金的等值计算时，要充分利用现金流量图。现金流量图不仅可以清晰、准确地反映现金收支情况，而且有助于准确确定计息期数，使计算不致发生错误。 (4) 在进行等值计算时，如果现金流动期与计息期不同时，就需注意实际利率与名义利率的换算。 　　然后根据等额支付序列年金终值公式有： 　　　F=A(1+i)n-1/i=884.21(万元) 　　即该项目累计还款的本利和是884.21万元。 【例2.6】某企业6年后需要一笔500万元的资金，以作为某项固定资产的更新款项，若已知年利率为8%，问现在应存入银行多少钱？ 【解】这是一个根据终值求现值的问题，其现金流量图见图2.6所示。  　　　　P=F(1+i)-n=500×(1+8%) -6=315.10(万元) 　　即现在应存入银行315.10万元。 　　 也可以通过查表得：(P/F,8%,6)=0.6302 　P=F(P/F,i,n)=F(P/F,8%,6)=315.10（万元） 图2.3 一次支付终值公式现金流量图 图2.4 现金流量图 图2.5 一次支付现值公式现金流量图 图2.6 一次支付求现值现金流量图 　　等额支付是指所分析的系统中现金流入与现金流出可在多个时间点上发生，而不是集中在某一个时间点，即形成一个序列现金流量，并且这个序列现金流量额的大小是相等的。它包括四个基本公式： （1）等额支付序列年金终值复利公式 　　其含义是：在一个时间序列中，在利率为i的情况下连续在每个计息期的期末支付一笔等额的资金A，求n年后由各年的本利和累计而成的终值F。也即已知A，i，n，求F。 　　其现金流量图如图2.7所示。 2.3.3.2 等额支付类型 各期期末年金A相对于第n期期末的本利和可用表2.2表示。 F=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+A(