供给侧改革的代价与机会探究.pptx

;;;什么是供给侧改革;什么是供给侧改革;什么是供给侧改革;什么是供给侧改革;什么是供给侧改革;什么是供给侧改革;什么是供给侧改革;什么是供给侧改革;什么是供给侧改革;什么是供给侧改革;什么是供给侧改革;; 供给侧改革会带来一定的成本付出，主要在于三个方面： 一是对于就业会有一定压力，据测算，按12.5%的产能去化率，可能会带来约360 万人的就业调整，但放在5 年的长周期考虑，每年仅影响失业率0.2%，冲击不大； 二是会增加金融机构的不良贷款率，如果按照12.5%的比例测算，可能使银行系统不良贷款增加约2 万亿，约占整个银行系统贷款比例的1.5%； 三是可能对经济增速造成拖累。 ; 回顾20 世纪90 年代的去产能，当时高速信贷投放导致纺织等行业出现大量过剩产能， 资源严重错配，国企大面积亏损。针对产能过剩的问题，当时的政府采取了一系列举措，一年时间内，棉纺织业去掉超过30%产能，去产能力度空前。 98 年的过剩产能主要集中在以国有企业为主的纺织业，行业结构较为单一，适度收缩信贷就可以使产能逐渐得到出清，在处理由此带来的失业等问题也比较容易。 但本轮产能过剩基本全面存在于包括有色、钢铁、煤炭、石化等所有上游产业，覆盖面广，去产能的复杂度高、后遗症多。 ; 治理产能过剩势必意味着工作岗位的调整、过剩行业下岗人数的增加。 根据测算，如果未来5 年内按12.5%的幅度去产能， 以钢铁、有色金属、煤炭、建材为代表产能过剩行业可能造成360 万人就业调整，占城镇就业总人数的1%，会一定程度上推升失业率。 以几个代表性的产能过剩行业为基础，市场上存在产能过剩的行业有很多，并不局限于这几个行业分类，如果延伸到产能过剩的上下游行业，将有更多岗位被减少。; 产能过剩传导到金融体系，其突出表现就是不良贷款大幅反弹。 投资变动影响产业的收缩和扩张，投资增加要靠信贷来支撑，产能过剩的形成与近几年银行信贷大量扩张互为表里， 当产能过剩行业出现经营困境时又会反过来影响金融体系，促使不良贷款率大幅上升。 目前我国产能过剩行业占有着大量信贷资源，中钢协发布的最新公告称，全国重点大中型钢铁企业平均负债率超过70%，部分企业已资不抵债，处于停产、半停产状态。;产能过剩行业对于GDP 的拉动作用有目共睹，除了“四万亿”刺激政策、信贷的泛滥， 地方政府搞“GDP 竞赛”而大上项目也是造成产能过剩的重要原因之一， 国家一直致力于化解产能过剩，努力控制增量、调整存量，但效果并不尽如人意。其中一个重要原因就是，一些地方政府在审批项目时，为出政绩，为提高GDP，违规增加过剩产能项目。 但随着经济增速的下行，国家步入发展新常态，经济发展目标下调，政府之间“GDP 恶性竞争”的退减使得去产能的动力也更加充足。 以粗钢行业为代表，我们可以发现粗钢产量的同比变化与工业增加值同比变化呈现高度一致，未来5 年我国产能出清力度较大，这将会一定程度影响到GDP 的增速。 ;; 过去的一年间，中国经济呈现出截然不同的两类情景。一方面，传统制造业每况愈下。螺纹钢、动力煤、水泥等重要工业产品价格跌至历史低谷，制造业整体利润陷入负增长；另一方面，消费相关行业生产形势和利润增速均较为稳定，消费增速率先企稳回升，网购消费保持快速增长。 投资需求萎缩的根源在于供给侧 供求结构失衡抑制消费需求 由于供求结构失衡，国内供给能力难以满足居民消费升级的需求，这不但使整体制造业生产经营日益困难，也制约了消费需求对国民经济的拉动能力。;主要通过控制新增产能、淘汰落后产能，控制超能力生产等措施来达到目标。 严格控制新增产能 从2016年起，3年内原则上停止审批新建煤矿项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目；确需新建煤矿的，一律实行减量置换。 加快淘汰落后产能和其他不符合产业政策的产能 产能小于30万吨/年且发生重大及以上安全生产责任事故的煤矿，产能15万吨/年及以下且发生较大及以上安全生产责任事故的煤矿，以及采用国家明令禁止使用的采煤方法、工艺且无法实施技术改造的煤矿，要在1至3年内淘汰。 严格控制超能力生产 全面实行煤炭产能公告和依法依规生产承诺制度，督促煤矿严格按公告产能组织生产，对超能力生产的煤矿，一律责令停产整改。 ; 供给侧改革的工作目标是要达到市场供需基本平衡，前面分析显示煤炭行业离目标仍有很长的路要走。正如99年关闭煤矿超计划一样，未来关闭煤矿存在超预期的可能性比较大。 目前??政策是一个纲