期货投资技巧文章集06.pdf

运用跨期合约投资股指期货 与股票投资相比,股指期货一个很大的特点在于交易是双方向的,投资者既可以选 择做多,也可以做空。另外,沪深300 股指期货同时挂牌交易的有四个合约,四个合 约的标的物和合约条款是相同的。按道理说, 由于各合约的标的物是相同的,他们 的走势应该基本相似,而实际上,各合约走势强弱有较大差别。因此,期货交易中存 在与股票交易中不同的跨期套利交易。 跨期合约的交易策略同样适用于股指期货的投机交易。以价值投资为主导的 股票交易策略是,价格下跌时公司的投资价值在不断上涨,在该位置买入尽管短期 可能有一些浮亏,但在基本面没有改变的情况下,股票可以继续持有直到价格反映 了其价值。而没有现货对冲为基础的期货投机交易,逆市的抄底交易可能令投资 者在很短时间内造成巨额亏损,甚至被强行平仓。因此,在股指期货仍然处于调整 过程时,如果投资者希望在底部买入一些头寸的话,跨期套利交易是一个不错的选 择。目前在股指期货仿真交易中,上涨阶段远期合约与近期合约的基差一般会拉 大,而调整过程中两者的价差一般会缩小。因此,在调整过程中,如果判断调整接近 结束、价格接近阶段底部,就可以买入远期合约,同时卖出近期合约,构造一个反向 的跨期套利组合。如果方向判断正确,基差扩大,会获得部分套利利润,在走势明朗 以后再将近期合约平仓,持有看涨的单边持仓,又可以免去换仓的成本。即使方向 看错了,基差继续收敛,甚至出现负基差,造成一定亏损,但套利的损失比做单边投 机要小得多。由于是双向持仓,爆仓的可能性非常小。 由于跨期套利交易的操作简单,波动与对应的风险较股指期货小,也有一定的 趋势性, 比较适合一些只有股票交易经验而没有期货交易经验的投资者。 七翁：期市操作的六大死穴 漫步在投机长河的期市岸堤，放眼在汹涌水浪中挣扎的扭曲的身形与面孔，感触 万端。期货市场像其他市场一样，其本身是一个中性的事物，它与谁都没有天生 的宿愿与恩仇！它从不会主动地去伤害任何一个人！然而，我们却极不情愿地看 到，每个交易日都会有很多人血淋淋地惨倒在这个自以为能实现辉煌的梦乡！是 什么造成了这一残酷的事实？！是什么使交易者的希望变成绝望，把交易这梦中 的辉煌摔得遍体鳞伤？！答案不是市场，不是机构，不是别人，不是除你之外的 任何事物！是你自己点中了自己的死穴！知道么？这些让我们无法安宁的死穴！ 1、不懂分寸 资金管理从来都应该是投机交易的核心内容，它的地位甚至于可以凌驾于交易的 其他法则之上。交易者如果在这一环节上没有自己的原则与分寸，那么其长久获 利的可能将化为泡影！事实上，任何极端都可能造成永远的伤痛与遗憾！ 过量交易也即赌博式交易，其基于急功近利一夜暴富的侥幸思维，用大比例 的杠杆重仓下手，这是许多交易者爆仓的主要原因。 我们都清楚，交易是对不确定的未来情况的处理，无论你采取什么方法你都 不能绝对保证你认定的情况就一定会发生，既然是这样，你为什么还要全仓买入？ 市场中很多人把期货当做赌博看待，从而在自以为是的交易中全仓杀入，得手时 意气风发得意洋洋，可这种习惯的最后结局就是：只要你还没有幸运地提前离开 市场，那么这个市场就是你那资金的最后故乡！交易的最大诱惑和悲哀就是即使 什么也不懂，也会偶尔做对一次或几次。然而就是这仅仅的一次或几次蒙对，给 你带来的习惯却是膨胀自我、没有分寸！让你放弃了应有的自控，以致最后梦断 疆场！ 2 、不做节度 有的交易者因为重仓而亡，但很多人轻仓却也没能逃脱同样的命运，其原因 是频繁进出，过度交易！操作过于频繁,过于关注趋势的小的变化而频繁交易， 这是大多数投资者失败的另一重要原因。频繁操作不但使我们付出了高昂的交易 费用,更主要的是使我们的精神高度紧张,稍有不慎导致亏损更会因此使我们的心 态变坏,而因此错上加错. 从心理上的角度看，就是没有计划，下随手单，下情绪 单，最后搞的心态很坏，赔率很高，像钝刀子割肉，一点一点地割没了。 市场冷酷无情，它专门修理那些随着自己的情绪而胡乱交易的人。频繁交易 最后非常可怕的心理魔障就是„破罐子破摔‟的自虐倾向，这是过度交易最后的必 然恶果！市场是公平的，连你自己都不爱惜你自己的金钱和交易了，你还指望市 场的同情吗？ 3、不知进退 买卖是交易成败的开端，好的入局点、出局点以及在行情发展过程中的节奏 把握，是交易者必须深入研究的课题。这是交易者的技术武器和装备，如果在这 一点上，交易者没有自己的系统方法和原则执行，其蒙受损失是绝对的必然。事 实上，很多交易者就是在对市场知之太少的情况下,盲目地进入市场的,这