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安徽出版集团有责任公司2010年度第一期中期票据跟踪评
中期票据跟踪评级报告
安徽出版集团有限责任公司
2010年度第一期中期票据跟踪评级报告
大公报 SD[2011]98 号
跟踪评级 跟踪评级观点
中期票据信用等级：AA 安徽出版集团有限责任公司（以下简称“安徽出
主体信用等级：AA 版”或“公司”）主要从事图书出版业务，兼营进出
评级展望：稳定 口商贸和药品销售等业务。评级结果反映了国家相关
上次评级 出版政策有利于大型出版传媒企业发展、公司中小学
中期票据信用等级：AA 教材教辅在安徽市场占有率稳中有升、版权输出和数
主体信用等级：AA 字出版等业务发展较快、商贸业务进出口总额大幅增
评级展望：稳定 长、营业收入及利润规模扩大等有利因素；同时也反
映了近年纸张价格大幅波动不利于图书出版企业的
本期发债额度：6亿元
上次评级时间：2010.3 成本控制、医药销售行业竞争日趋激烈、2010 年以来
票据存续期间：2010.3.31 - 2015.3.31 公司教材教辅业务收入和利润水平下降等不利因素。
综合分析，大公国际对安徽出版 2010 年度第一
主要财务数据和指标 （人民币亿元）
期中期票据信用等级维持 AA，企业信用等级维持 AA，
项 目 2011.3 2010 2009
评级展望维持稳定。
总资产 85.59 80.40 55.76
所有者权益 43.07 40.25 29.51 有利因素
营业收入 15.78 58.37 48.20 ·2010 年以来，国家继续出台相关政策推动文化体制
利润总额 0.82 4.01 2.75 改革，为出版行业发展创造了良好的政策环境，“十
经营性净现金流 0.53 -0.62 3.01 二五”期间国家对大型出版传媒企业的政策倾斜有
资产负债率（%） 49.68 49.94 47.08 利于相关企业发展；
债务资本比率（%） 34.55 32.46 27.88 ·2010 年以来，公司中小学教材教辅在安徽省市场占
毛利率（%） 11.62 12.63 13.15 有率稳中有升，一般图书业务增速较快；
·2010 年以来，公司在版权输出、印刷和数字出版等
总资产报酬率（%） 1.04 5.51 5.17
方面取得了较快发展，市场竞争力有所提升；
净资产收益率（%） 1.88 9.71 9.11
·2010 年以来，公司商贸业务进出口总额大幅增长，
经营性净现金流利
息保障倍数（倍） 4.57 -1.06 11.69 在电子传媒、纸浆等业务领域发展状况良好；
经营性净现金流/总
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