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深圳大学经济学院2010 级金融(6)班 胡炳惠
非标准答案仅供参考
金融机构与风险管理第六章作业
6.15 由交易组合价格的泰勒展开式
1 2
P Delta S S
2
1 2
可得 P 0 4% (3) 226 美元，即组合价格增加226 美元
2
6.17 由表格数据可得：
组合资产的各希腊值：
Delta (1000)0.5(500)0.8(2000)0.4) (500)0.7 450 ；
Gamma (1000)2 (500)0.6 (2000)1.3(500)1.8 6000 ；
Vega (1000)1.8(500)0.2 (2000)0.7 (500)1.4 4000 ；
6000
（a）为达到Gamma 中性，需在交易组合中加入 4000 份期权，此时Detal
1.5
变为 Detal 450 40000.6 1950 ，为保持Delta 中性，须卖出1950 份英镑，
由上可知，使Gamma 中性采用的交易是长头寸，为使Delta 中性采用的交易是短
头寸。
4000
(b)为达到Vega 中性，需在交易组合中加入 5000 份期权，加入期权后
0.8
的Delta 为450 5000 0.6 2550 ，因此，为保持交易组合的Delta 中性，需
卖出2550 份英镑。故使Vega 中性采用的交易是长头寸，为使Delta 中性采用的
交易是短头寸。
Delta 450 Gamma 6000 Vega 4000
6.18 由6.17 可知各希腊值分别为 ， ，
我们用 , 分别表示两种期权的头寸，为保持Gamma 中性，Vega 中性，需满足：
1 2
1.5 0.5 6000 0
1 2
0.8 0.6 4000 0
1 2
解得 3200, 2400 ；
1 2
故需加入3200 份场外期权交易组合和2400 份交易所期权方可使得Gamma，Vega
均为中性。加入这两种期权后，Delta 320024000.1450 1710 ，即需
卖出1710 份英镑使得Delta 中性。
深圳大学经济学院2010 级金融(6)班 胡炳惠
金融机构与风险管理第七章作业
7.15 由题意可知易知五年期不匹配的资产为250 亿美元，设利率变化为 ，则
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