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石墨烯新贵-东旭光电科技股份有限公司
[Table_MainInfo]
公司研究/信息设备/ 电子元器件 证券研究报告
东旭光电 （000413 ）公司研究报告 2015 年 11 月16 日
[Table_InvestInfo] 首次
投资评级 买入 覆盖 东旭光电：石墨烯新贵
股票数据 [Table_Summary]
[Table_StockInfo] 投资要点：
6 个月内目标价（元） 12.00
11 月16 日收盘价（元） 8.97
52 周股价波动（元） 6.59-14.96 公司概况：主业为平板显示行业。东旭光电在东旭集团入驻后，公司抓住国
总股本/流通A 股（百万股） 2662/2019
家发展新兴光电产业的机遇，转型升级向玻璃基板业务转型，形成了围绕玻
总市值/流通市值（百万元） 23879/20350
璃基板的主产业线。2015 年，公司形成了以玻璃基板产品、高端装备制造及
主要估值指标
城镇化工程的“三驾马车”业务布局。
[Table_PePbInfo]
2014 2015E 2016E
市盈率 28.0 23.0 28.8 玻璃基板业务：国家支持力度大。玻璃基板属于资金密集、技术密集型行业。
市净率 3.8 3.3 2.8
截止2015 年 11 月，东旭光电共有5 大光电显示产业基地，共涉及20 条玻
市销率 11.49 7.51 6.17
璃基板产线、1 条盖板玻璃产线。2014 年5 月，公司与京东方签署《战略合
EV/EBITDA 34.0 25.4 21.2
作协议》，京东方每年采购东旭光电（含东旭光电控股、参股公司、托管公司）
相关研究
液晶玻璃基板量不低于京东方当年国产化（指中国本土企业在中国大陆生产
[Table_ReportInfo]
产品的情形）液晶玻璃基板使用量的 80%；2014 年 8 月，公司与龙腾光电
签署《战略合作协议》，龙腾光电承诺将优先、持续地采购其生产的液晶玻璃
市场表现 基板并将东旭光电列为优选供应商。
[Table_QuoteInfo]
东旭光电 海通综指 布局石墨烯，产业空间广阔。石墨烯作为革命性的新材料，具有高导电性、
146.58%
高韧度、高强度、超轻等特点，未来下游应用市场有望达到万亿级别。公司
102.58% 已和北理工设立合资公司作为石墨烯产学研平台，主要方向为高性能石墨烯
58.58% 透明导电膜的研制与产业化；高性能石墨烯散热膜的研制与产业化；石墨烯
14.58% 技
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