外围驱动有限注政策预期变化.PDFVIP

长城证券有限责任公司 行业 调研报告 长城证券有限责任公司 投资策略 每周视点 GREATWALL SECURITIES CO.LTD GREATWALL SECURITIES CO.LTD 2009 年07 月20 日 2009 年11 月22 日 外围驱动有限 关注政策预期变化 长城证券研究所 ――长城证券每周研究视点 联系人：李志萍 0755 lzp@ 要点：  市场难有大涨大跌，股指高位盘整。短期市场处于宏观数据披露 间歇期，外围因素驱动有限，由于市场处于明年政策的观望期，市场难 有大涨大跌，股指高位盘整、个股炒作延续可能性较大。就中长期市场 来看，经济基本面处于复苏高潮期，我们继续维持对市场震荡向上的判 销售联系人 断。从操作策略上，基于仓位灵活性考虑，我们建议维持7 至8 成仓位。 在行业配臵方面，建议关注行业风格的轮动，目前行业热点已经从大消 费向金融、中上游行业扩散。我们建议增加金融、机械、电气设备的配 包丽莉 臵比重，耐心等待消费股调整到位后的机会。在题材股方面，关注世博 电话：0108881 会概念下的上海本地股、甲流感扩散中的相关个股、新能源题材下的个 Email：bll@ 股。 张智杰  电力设备行业。电网公司销售电价如期上调，电网公司的资金问题进 一步解决，电网设备类企业间接受益。电网建设是我国固定资产投资缺 电话：0108827 Email：zzj@ 乏新的增长点后的首选方向之一，我们预计随着电网公司融资的进一步 开展、销售电价的理顺、全国用电需求的复苏以及西电东送、电网坚强 王维昌 化智能化升级、风电场接入等各方需求的驱动，电网建设会持续景气， 电话：021 我们维持电力设备（输变配电）行业的“推荐”投资评级，建议重点关 Email：wwc@ 注中标情况比较好的特变电工。  银行业。行业基本面将继续小幅改善。从前日央行公布的数据、三季 报信息以及部分银行的草根调研中，我们可以判断银行的贷款议价能力 是平缓回升。今年末两月新增信贷或将放缓并不会对行业业绩产生负面 影响，明年信贷将在需求拉动下再现繁荣景象。资产价格的持续高位亦 对银行资产质量形成支撑。建议关注两条主线：（1 ）“进可攻退可守” 类型：充裕的资本状况亦保证了后期扩张无资本瓶颈制约，且内生资本 能力较强，基本面良好有助于应对经济超预期波动风险：稳健型的工行 和建行，以及成长型的北京银行。（2 ）息差弹性较大的兴业银行。  机械行业。维持此前谨慎推荐的评级，推荐工程机械子行业。行业整 体仍然呈现稳步复苏趋势,表现良好。由于固定资产投资的高峰期尚未 到来，工程机械行业受益于大规模固定资产投资，维持工程机械行业推 荐评级。给予通用机械行业中性，船舶行业谨慎推荐的评级。本周机床 类个股飙升（沈阳机床、昆明机床和秦川发展），主要是受重组预期影 响，建议投资者不要追高，可适当关注昆明机床。 独立声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方