西南水泥有限司短期融资券跟踪评级报告.PDFVIP

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2017-09-13 发布于江苏
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西南水泥有限司短期融资券跟踪评级报告.PDF

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西南水泥有限司短期融资券跟踪评级报告

跟踪评级报告西南水泥有限公司短期融资券跟踪评级报告主体长期信用评级观点跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定西南水泥有限公司（以下简称 “公司”）上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定作为中国建材股份有限公司（以下简称 “建材债项信用股份”）西南区域经营实体，在经营规模、区跟踪评上次评名称额度存续期域市场占有率等方面具备显著优势。跟踪期级结果级结果 2016/02/23- 内，公司资源整合和管理整合不断深化，单位 16 西南水泥CP00 1 15 亿元 A-1 A-1 2017/02/23 水泥生产成本不断下降、营业利润率维持较高 2016/08/22- 16 西南水泥CP002 15 亿元 A-1 A-1 2017/08/22 水平。同时，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）关注到前期公司联合重组快评级时间：2017 年2 月2 1 日速推进导致债务负担重、旗下子公司整合压力财务数据大以及2015年以来水泥行业仍处低迷、行业竞项目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年9 月现金类资产(亿元) 25.92 32.63 28.35 39.39 争激烈等因素对公司信用水平带来的不利影资产总额(亿元) 686.13 734.03 731.14 739.90 响。所有者权益(亿元) 120.23 130.05 129.62 123.80 西南区域经济快速发展，固定资产投资空短期债务(亿元) 136.07 189.02 191.25 165.50 长期债务(亿元) 139.32 88.81 41.40 56.87 间广阔，未来水泥需求仍然较大；随着国家逐全部债务(亿元) 275.39 277.83 232.65 222.37 步推进供给侧结构性改革，化解水泥行业产能调整后全部债务(亿元) 324.35 356.20 348.19 3 18.79 严重过剩压力，公司在规模、成本和管理等方营业收入(亿元) 199.23 213.66 192.25 133.29 利润总额(亿元) 20.01 22.98 8.91 3.15 面的优势将更加突出。联合资信对公司评级展 EBITDA(亿元) 40.91 47.80 34.41 -- 望为稳定。经营性净现金流(亿元) 28.39 50.82 32.46 6.57 + 综合考虑，联合资信维持公司AA 的主体营业利润率(%) 29.12 31.91 29.46 28.55 净资产收益率(%) 14.48 13.71 4.30