经营者股票期权激励制度研讨.pdfVIP

硕士学位论文 ⑨MAsllER’S11正SIs 内容摘要 上世纪80年代以来，以股票期权为代表的长期激励机制在美国等发达幽 家得到了广泛推行，而在中国，对公司经营者的长期激励机制迄今仍是一个薄 弱珂：节。随着中国加入WTO．以及社会主义市场经济体制的逐步确立，改革传 统的薪酬制度势在必行。本文认为，股票期权与目iU普遍实{i的基本一r=资、年 度奖令、年薪制一样，都是企业薪酬制度的重要组成部分。随着1H场经济的确 立和发展，殴票期权在经营者收入中所占的比例将越柬越高，其适用范f；|司也将 越来越大。 股票期权制度与其他薪酬方式相比，主要优势体现在其对经营者具有极大 的跃期激励作用，可以避免经营者的短期行为，促使经营者与所有者形成利益 共同体，实现经营者、所有者财富和价值的双赢。 股票期权激励制度起源于20世纪50年代的美国，是一种旨在解决企业“委 托——代理”矛盾，使报酬和业绩、责任、风险相对称的长期激励制度是西方 企业最富成效的激励制度之～。 股票期权制度将经营者对个人效用的追求转化为对企业价值最大化和长 期发展的追求，使经营者不再只是注重短期财务指标，而是更加汁匿企业的长 远利益和uT持续发展。股票期权制度达成了经营者利益与所年j者利益的统‘。 股票期权制度的作用主要体现在有效地解决了经营者长期激励小足的问 题，使得经营者和所有者共同分担企业风险．可以不断吸引和稳定优秀人爿’， 可以降低直接激励成本．使公司在不支付资金情况下实现经营者激励。 经营者股票期权激励制度，作为一种企业内部分配制度的创新彤式，是我田 企业产权制度变革的必然产物。从我国股票期权激励的实践看，实施股票期议 激励制度，还存在一些来自内、外部的制约因素。从企业外部束晓，股票期权 激励遇到包括法律法规、资本市场、经营者市场、社会观念等方面的制约：从 硕士学位论文 ⑥MAsll象’S11正S璐 企业内部来说包括企业治理结构、期权价值的确定、业绩评价等因素的制约。 建立科学的股票期权制度应遵循市场化、规范化、法制化、国际化的原则 进行．要敢于创新，也要密切结合我国企业改革的实际，有针对性、有步骤、 系统的展丌。 文章还对如何解决诸如股票期权受益者的范围、行权股票的来源、股票期 权的定价以及业绩评价等问题，提出了一些思路和构想。 关键词：激励机制股票期权制度设计 硕士学位论文 ⑥MA同fER’S11正SlS Abstract the80’S mechanismssuchas Since 20“century，the long·termprompting mechanismstock havebeen carriedoutin remarkable of system widely option countriessuchas howinChina．such manydeveloped U．S．A．However．till forthe a Chinais system executiveisstillweaklink．Now acceded prompting group to andwiththe ofthesocialism WTO establishmend market-economysystem，the and traditional inmustbe of wage