境外资金入境投资方式地比较机构管理部孙尚同唐雨辰.PDFVIP

境外资金入境投资方式的比较 机构管理部 孙尚同 唐雨辰 中国东方资产管理（国际）控股有限公司 林心蕊 东方金诚国际信用评估有限公司 李建圆 摘要：本文主要对境外资金如何入境做一些浅显的分析，介绍了外商设立投资性公司、 外商投资股权投资企业、外商投资创业投资企业、外商投资融资租赁公司/金融租赁公司和 前海设立企业境外贷款、境外机构购买不良资产包、QFII/RQFII 七种境外资金入境投资方 式的概念、运营模式和投资范围两方面，比较了七种投资方式的企业设立条件、税收成本和 优劣势；最后结合上海自贸区、深圳前海和珠海横琴三地关于外商投资业务的政策和财税办 法探讨资金入境的办法。 一、前言 随着中港两地金融合作的加强，香港作为主要的离岸金融中心，在贸易、投资和金融领 域具有高度的自由和开放，在资金和服务上具有较大的优势，业已成为内地企业进行海外融 资的首选地。然而受我国现有外汇管制政策影响，境外机构无法直接将大额货币自由的汇入 境内。就资本项下的资金调动而言，目前尚无太多现成的资金入境投资方式可供借鉴。根据 集团对香港市场的战略意图和东银、东方国际的定位，如何利用香港自由港的独特优势，通 过跨境平台和投资通道的建立实现两地资金和项目的对接是我们关注的重点。 二、境外资金入境投资方式介绍 本章主要从概念及运营模式、投资范围两个方面来介绍七种境外资金入境投资方式。 （一）外商设立投资性公司 1. 概念及运营模式 外商设立投资性公司是指外国投资者在中国以独资或中外合资的形式设立的从事直接 投资业务的公司。其运营模式为境外公司在境内收购或者成立子公司，海外股东以注入投资 1 额的名义调动境外资金进入境内子公司，投资额包括资本金和投注差 ，境内子公司在经营 范围内利用资本金和投注差对境内项目进行投资。 2.投资范围 投资性公司的投资范围包括向所投资企业提供代理、培训、协助寻求贷款及担保等服务； 设立科研开发中心或部门的可从事新产品或高新技术的研究开发，转让技术成果及提供技术 服务；为投资者提供咨询服务，为其关联公司提供与其投资有关的市场信息、投资政策等； 承接其母公司和关联公司的服务外包业务；国家允许外商投资的领域，目前不可以购买二级 市场的证券产品。根据商务部8 号文的规定，投资性公司的投资范围不得涉及宏观调控行业， 即房地产企业投资，但在实际操作中，投资性公司本身具有并购股权的职能，可通过与审批 机构沟通，将收购债权包装成股权并购的形式实现。东方国际已经在珠海市香洲区设立投资 性公司，业务方面有所突破。另外，其经营范围里还允许为其投资的子公司提供贷款和寻求 担保业务，在投资性公司尚属首例。 （二）外商投资股权投资企业（QFLP） 1.概念及运营模式 外商投资股权投资企业，是指在我国北京、上海、天津、重庆、深圳 （包括前海）等地 试行的由外国企业或个人参与投资的合伙企业，以股权的形式投资非上市公司。其运营模式 为境外公司作为海外控股股东，海外股东必须以合伙制的形式在境内收购或者成立子公司作 1 《外债管理暂行办法》第十八条规定：外商投资企业举借的中长期外债累计发生额和短期外债 余额之和应当控制在审批部门批准的项目总投资和注册资本之间的差额以内 ，通常我们把这个差 额叫做投注差。 1 为QFLP，由海外股东或海外股东关联公司的境内子公司作为GP 来管理，GP 的出资额不能超 过QFLP 募集资金总额的5%。QFLP 引入境内或者境外企业作为LP，资金以GP 和LP 认缴出 资的形式入境，再由QFLP 作为投资平台投资项目。 2. 投资范围 QFLP 的投资范围包括在国家允许的范围内，以全部自由资金新设企业、向已设立企业 投资、接受已设立投资者股权转让以及国家法律法规允许的其他方式；为所投企业提供管理 咨询；经登记机关许可的其他相关业务；根据发改委2012 年发布的《关于外资股权投资企 业有关问题的复函》，GP 是外资