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测系大修外汇期权案例
外汇期权案例 一般来说，进出口商、金融机构从事期权交易有四种基本方法：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权。 期权的内容 执行价（exercise price/strike price） 到期日（expiration date） 交易数量标准化 保险费（premium）：期权的价格 部位： 多头（买入期权方） 空头（卖出期权方） （一）买入看涨期权 (Buying a Call Option) 例：某投机商预测欧元上涨，买入美式欧元看涨期权125万欧元，协定价是EUR1=USD1.7，期权费是EUR1=USD0.01。试分析： 1.总期权费是多少？ 2.两个月后，如果预测准确，汇率变为2，是否执行期权？盈亏如何？ 3.两个月后预测失败，汇率变为1.5，是否执行期权？盈亏如何？ 4.汇率变动到什么点时，不亏也不赚？（盈亏平衡点） 5.画出损益图。 解：1.总期权费=125万*0.01=1.25万美元 2.汇率变动到2时， 执行期权买入欧元需美元：125*1.7=212.5万美元 在现汇市场上卖出欧元，可得125*2=250万美元 执行期权，可获利：250-212.5-1.25=36.25万美元 3.汇率变动到1.5时， 执行期权买入欧元需美元：125*1.7=212.5万美元 在现汇市场上卖出欧元，可得125*1.5=187.5万美元 如果执行期权将亏损187.5-212.5.1.25=-26.25万美元，因此不执行期权，仅损失期权费1.25万英镑。 4.设汇率变动到X时不亏也不赚， 125*X-212.5-1.25=0， X=1.71 买入看涨期权总结： 1.购买看涨期权的最大风险：期权费 2.盈亏平衡点：协议价格+期权费 3.购买看涨期权的收益：无限大 看涨期权的买方是否执行合约的理性分析： 1.市场汇率协定汇率，执行合约的损失大于期权费，不执行 2.市场汇率=协定汇率，客户可以不执行也可执行 3.协定汇率市场汇率协定汇率+期权费， 执行合约仍处于亏损状态，但损失小于总期权费，因此执行期权。 4.市场汇率=协定汇率+期权费，执行合约不盈不亏。 5.市场汇率协定汇率+期权费，执行合约将获利。 （二）卖出买入期权(Selling Call Option) 卖出买方期权指如果买入方执行合同，出售者就有责任在到期日之前按协定汇价出售合同规定的某种外汇，作为回报，期权的出售者
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