上海期货交易所银超额收益指数.PDF

上海期货交易所白银超额收益指数 编制方案 2016 年7 月 1 一、编制目标 上海期货交易所白银超额收益指数 （以下简称“上期白 银超额收益指数”）设定标尺性和投资性两大编制目标。标 尺性要求是指白银指数系列能够反映白银产业的整体价格 变化状况。投资性要求是指数能够作为投资业绩的评价标准， 为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。 二、编制原则 上期白银超额收益指数充分考虑流动性、连续性、抗操 纵性三大基本原则。流动性原则是指较大规模的投资不至于 引起商品指数值的较大变化，从而尽量减少商品指数投资的 交易成本。连续性原则是指商品指数既能反映市场变化，又 能保持与历史数据的可比性。抗操纵性原则要求设计中保证 商品指数的关键参数不易被人为操纵，保证指数数据能够反 映客观情况。 三、 品种选择 选取白银期货品种作为唯一的指数成份商品，并满足合 2 规性要求和流动性要求。 合规性要求是为了保证指数计算数据的可得性和可靠性； 流动性要求是为了保证合约的交易活跃性，保证价格的可靠 性和竞争性，增强指数的可复制性。 四、合约选择与合约展期 (一) 合约选择 选取指定合约价格作为指数计算依据，每年的指定合约 对照表将在八月之前公布（年中若发生主力合约转换偏离等 特殊情况，则进行相应调整）。历史指定合约对照表依据该 月持仓量最大的合约确定，目前采用过去 3 年的平均数据。 如果历史数据少于3 年，则按特殊情况处理。具体指定合约 对照表如下： 表 1 白银指数的指定合约对照表 年份 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 2012 无 无 无 无 无 无 无 十二月 十二月 十二月 一月 一月 2013 六月 六月 六月 六月 六月 十二月 十二月 十二月 十二月 十二月 十二月 六月 2014 六月 六月 六月 六月 六月 十二月 十二月 十二月 十二月 十二月 十二月 六月 2015 六月 六月 六月 六月 六月 十二月 十二月 十二月 十二月 十二月 十二月 六月 2016 六月 六月 六月 六月 六月 十二月 十二月 十二月 十二月 十二月 十二月 六月 注：第1 行月份是指对应月份；第2 行及以下各行月份是指对应月份月初第一日选择的指定 合约。 3 (二) 合约展期设置 当指数跨月时，由于采集合约价格的迁移，会产生指数 连续性问题。为解决连续性问题，选取每月10 日（含当日， 遇法定假日时顺延至假日后的第一个交易日）及之后四个交 易日，共 5 个交易日作为展期窗口。按照等比例展期规则， 在展期窗口期间，每日展期 20%的合约，即旧指定合约以每 日20%的比例逐步退出指数计算，新选择合约以每日 20%的 比例逐步进入指数计算。具体的合约展期规则如下表。 表2 白银指数设计的合约展期窗口及权重 展期窗口 旧指定合约展期退出比例 新指定合约展期进入比例 T 0.8 0.2 T+1 0.6 0.4 T+2 0.4 0.6 T+3 0.2 0.8 T+4 0