利息理论第一章节-1.pptVIP

* 从而 （3）又由定义得： 即： 为在n个度量期内获得的利息金额，而微分 表达式 则可看成利息强度 的情况下，资金 在t时刻获 得的利息，将此表达式在0到n上的积分，就给出了n个度量期内 获得的利息总额。 * 注意：利息强度经常保持为常数或者在各个度量期上保持为常数 * 例1.1.12： 如果 ，确定投资1000元在第1年末的积累值和第2年的利息金额。 解： * 3、利息强度与实际利率之间的关系 假设 在各个度量期上保持为常数 即 从而 即为第n个度量期上的实际利率。 * 结论：当利息强度在各个度量期上保持为常数时，实际利率在各个度量期上也保持为常数。 结论:在利率随度量期而变化的情况下，积累函数可表示为： * 例1.1.13：如果实际利率在头3年为10％，随后2年后8％，再随后1年后为6％，求一笔1000元的投资在这6年中所得总利息。 解： * 如果利息强度在某时间区间上为常数，那么，该时间区间上的实际利率也为常数。 事实上，若在n-1到n之间 为常数，则有 * 结论:在利息强度为常数的情况下有： 利息强度与实际利率之间的关系 利息强度与其它利息度量的关系 * * 反之，若实际利率在某时间区间上为常数，则该时间区间上的利息强度不一定为常数。 举例说明：假设年实际利率为i，则积累函数为 假设利息强度在（0，0.5）上为常数a，在（0.5，1）上也为常数b。 * * 4、在利息强度为常数的的条件下，由导数的定义可知： 即利息强度 可以理解为连续计息的名义利率 * 注：利息强度 也可以理解为连续计息的名义贴现率 ——事实上，利息强度有时也被叫做贴现强度。 * 注：利息强度也可以通过贴现函数定义。即定义如下： 可以证明，利息强度的这两种定义是等价的。 * 5、在单利和单贴现下的利息强度： 单利： 单贴现： ——从以上可以看出，对单利来说， 为t的递减函数； 而对单贴现来说， 则为t的递增函数。 * 例1.1.14：已知年度实际利率为8％，求等价的利息强度。 例1.1.15：一笔业务按利息强度6％计息，求投资500元、经8年的积累值。 解： 解： * 补例 资金A以10%的单利率积累，资金B以5%的单贴现率积累，找出一时刻，使得两笔资金的利息强度相等。 * 例：一个积累函数为二次多项式的基金投资一年，上半年得到每年计息2次的年名义利率为5%的收益，整年的实际利率为7%，求在半年时刻的利息强度 * 例：某人在1998年7月22日贷款4000元，若利息强度为14%，求以下问题: (1)贷款额在2003年7月22日的价值 （2）年实际利率 （3）每年计息12次的名义利率 * 例题 例6 某人到银行存入1000元，第一年末他存折上的余额为1050元，第二年末他存折上的余额为1100元，问第一年、第二年的实际贴现率为多少？ * 引例 某人有一张在一年以后到期的100元的票据，由于现在急需现金到银行去贴现，若银行只支付给他90元，即预先扣除了10元的贴现值，则银行的实际贴现率为10%，银行在期初支付了90元，在期末可以得到100元，故其实际利率11.11%。 * 5、“等价”的概念： （ 1）定义 如果对于给定的投资金额，在同样长的时期内，它们产生同样的积累值，则称两个“率”是“等价”的。 （2）实际利率与实际贴现率等价的关系式： * （3）贴现率与折现因子之间的重要关系： * （4）实际利率与实际贴现率之间的关系 * 6、单贴现与复贴现 （1）单贴现：即考虑一种情况，每一时期所得的贴现金额为常数，不妨假设此常数为d。 由定义知，在t时，产生积累值1的原始本金为： 此种情况下的贴现称为单贴现，其中d又称为单贴现率。 * （2）复贴现： （3）单、复贴现与实际贴现率的关系 常数的复贴现率意味着常数的实际贴现率，且两者相等，故复贴现率与实际贴现率是一致的。 * 故常数的单贴现率意味着实际贴现率是单调递增的。 * 总结： 1.当投资时期加长时，常数的单利利率意味着实际利率递减；而常数的单贴现意味着实际贴现率（以及利率）递增。 2.单贴现和复贴现对单个时期产生的结果相同；对较长时期，单贴现比复贴现产生较小的现值；而对较短的时期则相反。 * 例题 例7 * 例8 已知某项投资在一年中能得到的利息金额为336元，而等价的贴现金额为300元，求本金值。 * 补例 1、假设期初借款人从贷款人处借入10000元，并约定一年到期时还10500元，若借款人希望期初时付给贷款人利息，1年到期时偿还本金1万元，问期初借款人实际可得金额是多