国际金融第4章节 宏观金融管理措施和机构.ppt

主要的汇率制度分类 四、汇率制度的选择 （一）汇率制度的现实选择 然而目前，现实中真正完全固定或完全浮动的汇率制几乎是不存在的，多数国家采用了 “居中安排的汇率制度”。 一国具体的汇率制度的选择主要考虑以下因素： 经济开放程度（如：对外贸易依存度，贸易伙伴国的集中度） 经济规模和经济结构 贸易商品结构和地区分布 国际经济和金融环境（国内金融市场发达程度及与国际金融市场一体化程度） 相对通货膨胀率 特定的政策意图 （二）现实汇率制度的分类 1、按照政府是否干预来区分 清洁浮动(Clean Floating)：货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随外汇市场供求变动而自由涨落。 管理浮动(Managed Floating)，又叫肮脏浮动（Dirty Floating）：货币当局对外汇市场进行干预，以使汇率变动符合自己实现国内外经济政策目标的需要。 2、根据是否与其他货币发生联系： 单独浮动Single Float。 钉住浮动Pegged Float (1)钉住某一种货币：过去的殖民地与宗主国之间关系。 (2)钉住一揽子货币：如SDR; 取决于主要贸易伙伴国。 联合浮动Joint Float 爬行钉住 汇率持续小幅调整，调整时间和幅度由官方规定 央行有义务入市干预 3、货币局制度 货币局制度（BCS）是一种关于货币发行和兑换的制度安排，而不仅仅是一种汇率制度。 首先，它是一种货币发行制度，它以法律的形式规定当局发行的货币必须要有外汇储备或硬通货的全额支持； 其次，它是一种汇率制度，保证本币和外币之间在需要时可按照事先确定的汇率进行无限制的兑换。 以独立的货币机构（货币委员会）取代中央银行，根据持有的外汇储备决定本国货币发行数量 彻底放弃自主的货币政策 比如香港的美元联系汇率制度 ? 1999年IMF对成员国汇率制度的分类 五、人民币汇率制度 3. 第三个时期（1981年－1993年）：进入经济体制改革和对外开放时期 1981年到1984年期间：人民币实行双重汇率，并逐步贬值；人民币外汇牌价：主要用于非贸易外汇的兑换和结算，依旧沿用原来的钉住一篮子货币的方法制定。 1985年1月1日：恢复单一汇率； 1986年1月1日：人民币汇率实行管理浮动，IMF将我国的管理浮动列入“其他管理浮动”类，属于有较高弹性的浮动汇率制度； 1985～1990年：长期的相对平稳与突然的剧烈跳跃相交替。 1991年―1993年底：人民币外汇牌价逐步向下小幅度调整。外汇调剂业务发展很快，我国又形成了官方汇率与外汇调剂价格并存的新的双重汇率。 一、概述（一）国际货币体系含义 国际货币体系(International Monetary System)是指在国际经济关系中，为满足国际间各类交易的需要，各国政府对货币在国际间的职能作用及其它有关国际货币金融问题所制定的协定、规则和建立的相关组织机构的总称。（二）国际货币体系的内容 国际货币体系主要包括四方面内容： （1）汇率及汇率制度 （2）国际储备资产的确定 （3）国际收支及其调节机制 （4）国际货币事务的协调和管理 （三）国际货币体系类型 二、国际金本位体系 3、国际金本位制度的崩溃 第一次世界大战前夕，一些国家出于备战的需要，金本位制的基本条件被破坏，金本位制遂陷于瘫痪。 1914一战爆发，各国暂时停止金本位制： 黄金禁运，纸币停止兑换黄金 严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止 1915～1922，世界黄金生产下降了1/3 战后初期 1922年，金块本位制与金汇兑本位制 1929年世界经济危机；1931年国际金融危机。使原本脆弱的国际金本位制最终崩溃。 1931年，英国放弃金本位制 英镑集团、美元集团、法郎集团纷纷放弃金本位制 4、国际金本位制度的评价 从理论上说，国际金本位制度是完美的。 作用 促进了商品生产与流通的发展 保持了汇率稳定 自动调节国际收支平衡 有助于各国经济政策的协调 缺陷 黄金的增长速度远远落后于各国经济贸易增长的速度。 黄金作为货币发行准备的成本太大。 金本位时期的价格波动与世界黄金产量波动直接相关 金本位体系的自动调节机制有限 牺牲国内经济，国内矛盾上升 三、布雷顿森林体系 （一）布雷顿森林体系的建立 1943年3月，英国发布其财政部顾问凯恩斯拟定的“国际清算同盟计划” ,即凯恩斯计划（Keynes Plan）。 1943年4月，美国发表以怀特为首起草的“国际稳定基金计划”(Proposals For The United and Associated Nations Stabilization Fund),又称怀特计划（White Plan）