2015年CPA讲义《财管》第四讲价值评估基础04.pdf

高顿财经CPA培训中心 第四章 价值评估基础（四） 第二节 风险与报酬 一、风险的含义 二、单项资产的风险和报酬 （一）风险的衡量方法 1.利用概率分布图 概率（P ）：概率是用来表示随机事件发生可能性大小的数值。 i 2.利用数理统计指标（方差、标准差、变化系数） 计算公式 指标 若已知未来收益率发生 若已知收益率的历史 结论 的概率时 数据时 预期值K （ 反映预计收益的平 期望值、均 2 均化，不能直接用 K= （K －K ） × K= （P ×K ） i 值） i i Pi 来衡量风险。 （1）样本方差= 当预期值相同时， 2 方差 σ 方差越大，风险越 大。 高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址：cpa.gaodun.cn 微信公众号：gaoduncpa 高顿财经CPA培训中心 （2 ）总体方差= （1）样本标准差= 当预期值相同时， 标准差σ （ 标准差越大，风险 均方差） （2 ）总体标准差= σ= 越大。 变化系数衡量风险 变化系数=标准差/预期值 变化系数 不受预期值是否相 变化系数是从相对角度观察的差异和离散程度。 同的影响。 （1）有概率情况下的风险衡 【教材例4- 9】ABC公司有两个投资机会，A投资机会是一个高科技项目，该领域竞争很激烈，如果经济 发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大。否则，利润很小甚至亏 本。B项目是一个老产品并且是必需品，销售前景可以准确预测出来。假设未来的经济情况 只有3种：繁荣、正常、衰退，有关的概率分布和期望报酬率如表4-1所示。 要求：（1）分别计算A、B两个项目的期望报酬率； （2）分