投资银行学第一章节：绪论.ppt

20世纪末21世纪初美国混业浪潮 ----美国超大型商业银行向全能银行的转变 1997年，老大花旗银行通过对旅行者集团的并购，将华尔街顶尖的投资银行所罗门公司（Salomon Smith Barney）揽入自己的门下，直接涉足投资银行业务。2003年美国银行和波士顿舰队金融公司（Fleet Boston Financial）合并后，一度登上老二的宝座，除了收购一些中小型证券和基金管理公司外，美国银行还耗巨资招揽华尔街人才搭建投资银行业务平台。JP摩根虽然是一家商业银行，但是投资银行业务一直是他的强项。2000年JP摩根与大通曼哈顿银行（Chase Manhattan）合并，开始进军零售银行业务，新公司改名为摩根大通，成为美国第三大银行；2004年摩根大通与美国排名第六的第一银行（Bank One）合并，进一步加强了它在零售银行业的地位。 至此，美国三大银行巨头---花旗集团（Citigroup）、美国银行(Bank of America)和摩根大通(JP Morgan Chase)都已成为集商业银行和投资银行业务于一身的全能银行。 （五）2008年以后的投资银行---调整 美国由次贷危机引发了金融危机，华尔街五大投资银行均已放弃了其原有的独立法人地位，取而代之的则是以《1956年银行控股公司法案》为基础的、得以开展综合金融业务经营的一类集团化金融机构形态。华尔街大型投资银行将不再只受美国证券交易委员会的监管，而将处于美国银行监管机构的严密监督之下，它们需要满足新的资本要求，接受额外的监管。如今，几乎所有美国大型金融机构的母公司也都将处于美国联邦储备委员会等机构的监管之下。转型为银行控股公司的投资银行与拥有投资银行业务部门的商业银行将会竞争，出现更加做大的倾向，投资银行和商业银行的合并将催生出庞大的金融巨头。 三、投资银行的发展趋势 混业化趋势（全能化趋势） 全球化趋势（国际化趋势） 网络化趋势（信息化趋势） 智能化趋势（复合化趋势） 四、国内证券市场的发展和发展阶段 （一）解放前 我国的股票交易最早可以追溯到19世纪60年代，1891年建立的证券掮客公会构成了我国证券交易所的雏形。 1920年和1921年，上海证券物品交易所和上海华商证券交易所开业。 20世纪30年代，上海成为远东的金融中心，中外投资者均可通过经纪商买卖中外企业股票债券、政府公债和期货等 1946年以华商证券交易所为基础成立上海证券交易所股份有限公司，1949年停业。 （二）银行主导的早期投资银行。（1978-1995） 改革开放后，从我国证券市场形成之初到《商业银行法》颁布之前，我国长期处于混业或混沌状态。在证券市场发展早期，我国投资银行业务由商业银行来完成。 典型事件：1987年9月，我国最早的证券公司—深圳特区证券公司成立。 （二）投资银行的发展和壮大。（1995-1998） 标志：1995年《商业银行法》奠定了我国银行业和证券业分业管理的法律基础，银证脱钩势在必行。 特征：兼并、重组、转让、撤销、增资扩股等 事件：1995年，中金公司成立； 1996年，申银万国证券成立； （三）投资银行的质变和飞跃。（1998-2008） 伴随着我国证券市场成长的脚步，我国投资银行逐渐成为市场的中坚力量。 背景：规模小、行业集中不高、业务范围不广等 标志：1998年底颁布《中华人民共和国证券法》，将证券公司分为综合类和经纪类。 特点：增资扩股、强强联合 事件：1999年5月，湘财证券--《证券法》后第一家 增资扩股证券公司； 1999年，国泰君安证券成立，强强联合。 （四）投资银行的集团化发展。（2008年至今） 经过2008年美国金融危机的洗礼和借鉴美国的投行发展之路，我国投资银行正在以集团化发展为依托，向更高层次的投行模式迈进。 背景：2008年美国金融危机，华尔街独立投行模式破产、被收购和转型。 特点：金融控股集团下投行的发展 原理：“大而不倒” （To Big to Fail）原理 典型：中信集团下的中信证券；平安集团下的平安证券；光大集团下的光大证券等。 第五节 投资银行学学科体系 一、金融学的学科体系 货币经济学 金融经济学 vs. 货币/ 信用 创造与控制 时间/ 风险 优化配置收益 国际 金融学 货币 银行学 公司 财务 投资学 (资本市场) 中央银行 商业银行 非银行金融机构