09年CPA财务成本管理基础班0102.docVIP

第节财务管理的环境 例题【答案】 ②收益性：它是指某项金融资产投资的收益率高低。 ③风险性：它是指某种金融资产不能恢复其原投资价格的可能性。金融资产的风险主要有违约风险和市场风险。 三者关系：流动性与收益性呈反比，收益性与风险性呈正比，三者互相作用，互相联系。 【例题 B.市场风险小 C.违约风险大 D.变现力风险大 【答案】例题【答案】例题 ）。（职称考试1999年） A.固定利率和浮动利率 B.市场利率和法定利率 C.名义利率和实际利率 D.基准利率和套算利率 【答案】例题【答案】 = 纯利率+通货膨胀补偿率+风险回报率 【提示】无风险收益率＝纯利率+通货膨胀补偿率 利率构成 纯利率 纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯利率的高低受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。纯利率的最高限不超过平均利润率，最低限要大于0。 通货膨胀补偿率 由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降，他们在把资金交给借款人时，他们会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀补偿率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。 风险回报率 风险回报率是投资者要求的除了纯利率和通货膨胀之外的风险补偿。 掌握的要点: (1)纯利率的含义、影响因素 【例题在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（　）投资期望收益率?B.银行贷款基准利率C.社会实际平均收益率?D.没有风险的【答案】例题 　　 A.平均资金利润率 　 B.资金供求关系 　　 C.国家宏观调控　　 D.预期通货膨胀率 　　【答案】ABCD 　　【解析】本题的主要考核点是影响无风险报酬率的因素。由于无风险报酬率=纯利率+通货膨胀附加率，而平均资金利润率、资金供求关系和国家宏观调控影响纯利率，进而影响无风险报酬率，所以，A、B、C和D选项均正确。 （2）利率之间的关系 【例题已知短期国库券利率为%，纯利率为%，市场利率为%，则为（ ）。A.3%和1.5% B.1.5%和4.5% C.-1%和6.5% D.4%和1.5％ 【答案】纯利率 第节财务管理的目标 【提示】（1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。 （2）假设股东投资资本不变和利息率不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。 【例题【答案】例题 　　 C.每股市价 D.每股股利 　　【答案】C 　　【解析】在股东投资资本不变的前提下，股价最大化和增加股东财富具有同等意义，这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。 【例题 目标 与股东冲突的表现 协调办法 经营者 报酬、闲暇、避免风险 道德风险、逆向选择 监督、激励 债权人 本利求偿权 违约、投资于高风险项目 契约限制、终止合作 社会公众 可持续发展 环境、产品安全、质量、劳动保险 法律、社会、新闻、道德约束 【例题例题 　　 A.规定借款用途 　 　B.规定借款的信用条件 　　 C.要求提供借款担保 　 　D.收回借款或不再借款 　　【答案】ABCD 【解析】本题的考点是财务管理目标的协调。协调公司债权人与所有者矛盾的方法有限制性借债（即A、B、C）和收回借款或不再借款（即D）。 第四节 财务管理的假设和原则 一、财务管理的假设 (一)含义 财务管理的基本假设是指对财务管理领域中存在的尚未确知或无法论证的事物按照客观事物的发展规律所做的合乎逻辑的推理或判断。 它有两层含意：，，，有效市场假设指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。只有在有效市场上，财务管理才能正常进行，财务管理理论体系才能建立。美国学者法玛(Fama)将有效市场划分为三类:一是弱式有效市场。即当前的证券价格完全地反映了已蕴含在证券历史价格中的全部信息。其含义是，任何投资者仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。二是强式有效市场。即证券价格完全反映所有公开的可用信息。这样，根据一切公开的信息如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等，都不能获得额外的盈利。三是强式有效市场。即证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。理财主体是指财务管理为之服务的特定单位，通常是指具有独立或相对独立的物质利益的经济实体。财务主体具有独立性 这主要体现在两个方面:第一，财务主体有自己所能控制的资金第二，财务主体能够自主地进行融资、投资、分配等一系列财务活动，财务主体的决策始终立足于自身的实际情况，满足于自身的需要。财务主体具有目的性。财务主体从事财务活动都有自己的目标，根据目标来规划自己的行动。财务