猪肉涨价带动CPI大涨却难救PPI.docVIP

猪肉涨价带动CPI大涨，却难救PPI 国家统计局在周末发布了一组7月份的指标数据——2015年7月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）,该数据显示： 1. 猪肉涨价带动CPI大涨 国家统计局发布的数据显示，2015年7月的全国居民消费价格总水平，无论环比还是同比，都创下了今年最高的涨幅，而猪肉则是拉动7月份物价上涨的最主要因素。 猪肉价格上涨的主要原因是因为：前期猪肉价格较低，养殖户积极性不高，生猪存栏量减少，猪肉供应紧张。 在经历了近两年半的持续下跌以后，国内生猪及猪肉价格价格连续三个月恢复性上涨，7月份环比上涨9.9%，影响CPI环比上涨约0.30个百分点。 这意味着CPI的上涨几乎是“二师兄”一手导演。 2. PPI创近六年新低 然而，在面临CPI上涨的同时，7月PPI指数却加速下滑。7月PPI同比下跌5.4%，创造了自2009年11月以来的最大跌幅，也是PPI指数连续第41个月出现负增长。 从宏观角度上来说，PPI降幅扩大源自两方面原因： 一是大宗商品及国际油价下跌导致供给端价格下降带来的输入性通缩； 二是经济运行疲弱以及工业去产能压力导致需求端持续低迷。 从产业细分上来说，导致PPI降幅比上月扩大的主要原因是三大产业的低迷表现——石油和天然气开采、黑色金属矿采选、石油加工及炼焦同比降幅都超过20%，分别为下降34.6%、20.1%和21%。此外，黑色金属冶炼及压延、煤炭开采和洗选同比降幅也分别达到18.3%、15.1%。 经济学家还表示：PPI指数的下降还反应了全球物价指数的降低，这种持续稳定的下跌短时间内很难止跌回升。彭博社也表示：中国PPI指数的下降昭示着中国工业产品在国内外的需求均在逐渐下降。中国如果想在下半年继续达到GDP增长7%的指标就必须改变这一现状。 3. 预测：经济调控如何走 1. 降息 新加坡德国商业银行的经济学家周浩表示：中国政府下一步的重点应该放在PPI指数上，为了维持今年的GDP增长目标，政策面应该继续刺激国内外需求。 他认为中国央行很有可能会再次降息。尽管从去年9月份以来央行已经进行过4次降息，不过就目前来说，相较于美国和欧洲几乎等于零的标准利率来说，中国人民银行规定的一年期存款利率和贷款利率分别是2%和4.85%，因此央行降息的空间仍然很大。通过降息，不仅可以增加货币市场的流动性，也可以推动银行之间的借贷关系。 2. 下调存款准备金率 为了鼓励银行之间的借贷，央行也还有很大的空间可以下调存款准备金率。即使已经下调过多次，但对大多数银行来说，目前的存款准备金率仍高达18.5%，这个数值已经远远超出国际标准。 据彭博社预测，如果中国将存款准备金率下调10%，就能释放13万亿规模的资金供以银行间借贷。 3. 弱化人民币的影响力 从2014年开始，人民币国际使用程度保持着较快地增长，人民币国际接受程度大幅提升。尽管这是中国乐于预见的状况，但是如果人民币过于强势或者走强的速度太快，就会在一定程度上影响海外出口与销售。 彭博经济学家的预估显示，在其它条件一样的情况下，如果人民币实际有效汇率下跌1%，就意味着三个月后出口增长会提高一个百分点。人民币实际有效汇率下跌10%，会让出口增长恢复至双位数。 4. 最后的买家 如果到了紧急关头，中国央行可以像一些发达经济体的中央银行在全球金融危机时的做法一样——直接购买地方或中央政府债务。通过地方债务置换，中国央行能够起到让信贷持续流入资金紧张的地方政府的作用。 不过，据麦肯锡全球研究所预估，中国包括企业、家庭和政府在内的债务总水平与国内生产总值(GDP)之比已经达到282%，因而这项决策目前并不是那么迫切。 5. 财政开支 日本野村证券经济学家杨钊表示：中国政府如今正在加大基础设施开支。他认为政府今后数月在财政支出方面会更加积极。 也许中国政府不会出台像2008年全球金融危机之后那样大规模的刺激，但强大的资产负债表意味着中央政府拥有行动的空间。 数据来源：彭博社、国家统计局官网 文章来源：一米金融互联网金融平台