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免責聲明 講者在這次論壇所發表的意見 是他個人對專題的見解 不是以專業身份對金融、法律提供專家意見 投資者不可以依賴作為投資用途 因而引起的損失 講者蓋不負責 中國富豪在香港投資理財風險防範高端論壇 主 办 方： 中国银行广东省分行 承 办 方： 北奥体育文化联合机构 协 办 方： 中银财富 21世纪网 21俱乐部 《福布斯》杂志 星河湾大酒店 合作媒体： 21世纪经济报道 南方日报 南方人物周刊 南方都市报 广州日报 羊城晚报 网易财经 广东电视台 中國新富在香港投資理財碰上的風險及應對辦法 ______________ 講者: 吳少鵬律師 ______________ 吳少鵬律師事務所 2009年9月26日 廣 州 議題大綱 第一部份 銷售手法 問題所在 第二部份 出事的三種投資工具的銷售手法 股票買賣 迷你債券 累算遠期交易 第三部份 問題解決方法 第一部份 銷售手法是問題所在 日誌 2008年9月15日 9 月底 10月 10月30日 雷曼申請第11章清盤保護令, 引發金融海嘯 (Credit crunch) 投訴開始浮現, 先是股票投資者, 之後是迷債(Minibond) 及“累計遠期交易” (Accumulators) 的投資者 香港政府及立法會開始關注問題 迷債抵押品托管人匯豐銀行在美國的子公司通知雷曼債券贖回價可能零 11月 12 月 2009年3月 7月 9月15日 出事的三種投資工具 股票買賣中的授權委托買賣(Discretionary Agreement) 債券(Bond)中的迷你債券 (Minibond) 權証 (Options) 中的累算遠期交易 (Accumulators) 問題不在投資產品的質量 其他金融/投資產品, 如外匯、期貨、期權、窩輪及其他的衍生工具沒有出事 股票單項買賣正常 債券悠來以久, 而且一直都是專業及機構投資者的投資對象。 出事的只屬金額較細的“迷債”, 這種債券於2003年後才出現 問題不在投資產品 權証是股票金融投資市場常用的工具之一, 自5-6年前Accumulators開始興旺, 2008年6月前只有獨立投訴案例, 是香港富豪喜歡投資的對像, 6月後才開始, 有比較多的Accumulators出事, 權証無出問題 出事的投資工具, 雖然有集體性, 但沒有發生系統性問題 政府監管足夠 大原則 ---- 市場自由, 政府不干預 政府角色 ---- 維持市場高透明度, 有效率地運作, 是看管(Keeper)的角色, 與投資者的賺蝕無關 金管局(HKMA) 、 証監會(SFC) ---- 執行証券及期貨條例(SFO) 、 公司條例(CO) 、 投資銷售守則(Investment Sales Compliance) 對行內從業員監管 法規完善 2008年12月金管局及証監會報告 ---- 市場機制及運作無問題 問題所在 不是投資的成功與失敗 而是銀行/証券商的銷售行為 第二部份 出事的三種投資工具的 銷售方法 股票買賣代理買賣股票的三個方法 投資者自己做 客戶沒有吩咐不做 有吩咐就快做 做要做得到價 銀行/券商的角色是執行買賣股票指令的角色 股票買賣代理買賣股票的三個方法 投資請教人家, 買賣決定自己做 《期貨及証券條例》(“SFO”) 第107條 – 以詐騙手段令人投資要承擔刑事責任 第108條 – 要承擔民事賠償責任 銀行/券商的角色是投資專業及執行買賣股票指令的雙重角色 股票買賣代理買賣股票的三個方法 委托銀行/券商全權代理投資股票買賣 (Discretionary approach) 是你出錢給他炒的概念 客戶對銀行/券商完全依賴 銀行/券商對客戶, 有忠誠的責任 (Fiduciary Duty) 案例: Hunt v TD Securities 全權委托合同及正常合同 (樣板)Discretionary Agreement (Sample) 樣板一 委托書形式 全權委托合同及正常合同 (樣板)Discretionary Agreement (Sample) 樣板二 在開戶合同內加入授權委托條款, 條款樣板, 及調整合同其他條款。 全權委托合同及正常合同 (樣板)Discretionary Agreement (Sample) 樣板三 正常開戶合同 (頭兩頁) 股票買賣問題出在全權委托 完全依賴的關係 家族成員 員工授權 互不相