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资本经营与运作 股权（equity）涵义 不宜翻译为“权益” 第一节 股票发行 第二节 股票承销 1．包销 （1）全额包销 （2）余额包销 2．代销 第三节 股票上市 上市的利弊 融资优序理论（Pecking order theory） 利：（再）融资成本低，无需偿还（股权融资）； 提升品牌；改善治理结构（独立董事）； 弊：信息披露；外部监管（市场约束）；股权流 失；上市成本 终止上市（私有化）：仰融与华晨汽车 1992年10月，华晨汽车在纽约交易所上市，融资8000万 美元，当天股价上涨25%。 2007年7月5 日，华晨汽车决定终止上市 原因： 1.新法规增加上市成本：每年100万美元 2.交易量：每年3万股 3.多地上市：香港、A股 第四节 股票投资 ●股价是否可测 技术分析和基本分析的有效性； 对“股评”的评价；专家指数 股票投资失误的主要原因： 根据行情预测做出买卖决策 ●股票行情的运行规律：波动与趋势； 趋势投资是否有效 ●股票是否有投资价值 ●股票投资的风险 系统风险（大盘走势） 非系统风险（个股走势） 股价高低与风险的关系 ●投机与投资的区别：股市的价值来源 1.追涨杀跌与低吸高抛：左侧与右侧 2.公司价值与题材：市盈率、市净率、 其他财务指标 3. 短期？长期？定投？ 如何解释长期投资的亏损？ 4. 指数？个股？ 5.投机亏损的成因：贪婪与恐惧；人性与反人性 ●政府影响股市的政策效果：预期与供求、 信号效应、交易税、扩容、扩资 对近期政府救市的评价： 1.效果；短期形态和趋势 2.加剧波动 3.利益分配：投资者之间； 纳税人与投资者之间 4.恶意做多与恶意做空 5.政府是否应该救市？ 6.政府是否应该鼓励牛市？ ●指数基金 、封闭式基金、 开放式基金、分级基金 ●股票做空的方式和风险 ●牛市到底好不好 投資經典 10 8 11 主流就是主 要是当初沒那 照这个速度 流 7 么保守就好了。 下个月就可 总是比大盘 优胜劣汰，这 再买另外一半 以 领先创新高 才是专业的操 赚到 ... 5作 12 这次机会不 多头就是这 能再错过， 样，不买不 13 4 來转成融资 行，就先买 漲多跌一下正 小李說他 9 比較快 一半吧 常 赚了一台車 介紹亲戚來