龙口煤电有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 龙口煤电有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】422 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：A 评级展望：稳定 龙口煤电有限公司（以下简称“龙口煤电”或“公 上次评级结果：A 评级展望：稳定 司”）主要从事煤炭生产和销售等业务。评级结果反 映了国家进一步推进煤矿企业淘汰落后产能等供给 侧改革政策使得煤炭价格显著回升，公司地理位置优 债项信用 跟踪 上次 上次 越有利于保持在胶东地区竞争力等有利因素；同时也 债券 额度 年限 评级 评级 评级 反映了公司煤炭以褐煤为主，煤种单一，且煤质较为 简称 （亿元） （年） 结果 结果 时间 一般，未来在产矿井规模较小，将对经营规模造成影 11 龙煤电债 10 7 A+ A+ 2016.08 响，2016 年公司有息债务依然存在一定集中偿付压力， /龙煤暂停 期间费用对利润侵蚀较大，营业利润继续亏损等不利 因素。龙口矿业集团有限公司（以下简称“龙矿集团”） 为 “11 龙煤电债/龙煤暂停”提供的全额无条件不可 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 撤销连带责任保证担保仍具有较强的增信作用。 项 目 2016 2015 2014 综合分析，大公对公司“11龙煤电债/龙煤暂停” 总资产 87.19 96.50 72.76 信用等级维持A+，主体信用等级维持A，评级展望维 所有者权益 41.63 41.14 27.53 持稳定。 营业收入 13.97 15.19 27.04 有利因素 利润总额 -1.97 -1.03 -1.21 ·2016 年，国家推进煤矿企业淘汰落后产能等供给侧 经营性净现金流 6.68 -4.86 -1.00 改革政策，煤炭价格明显回升； 资产负债率（%） 52.25 57.38 62.16 ·公司所处地理位置较优越，水陆交通便利，良好的 债务资本比率（%） 44.07 47.26 55.19 地理位置和较低的运输成本有利于保持公司在胶 毛利率（%） 28.85 30.54 17.94 东地区的市场竞争力； 总资产报酬率（%） 0.86 1.07 1.18 ·控股股东龙矿集团为 “11 龙煤电债/龙煤暂停”提 净资产收益率（%） -4.99 -2.76 -4.98 供了全额无条件不可撤销连带责任保证担保，仍具 经营性净现金流利 有较强的增信作用。 2.45 -2.36 -0.48 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 不利因素