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6 习题课PPT
金融学院 王频 金融工程
CFA：金融工程
第6 讲 习题课
授课教师：王频
电子邮箱：wp_whu@126.com
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金融学院 王频 金融工程
金融衍生产品
远期与 结构化
互换 期权
期货 产品
应用 定价
套期 无套利均衡分 风险中性
套利 投机
保值 析定价原理 定价原理
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金融学院 王频 金融工程
1、你认为某股票价格将要上涨，股票的当前价格为 29
美元，3 个月期限，执行价格为30 美元的看涨期权价格为2.9
美元。你总共有5800 美元。分别说明购买股票和购买期权两
种投资模式的损益。
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金融学院 王频 金融工程
【答】目前资金规模条件下，可购买200 股股票或者2000
份期权。如果股价表现良好，购买期权的投资策略可以获得
更高的收益；如果股价表现不好，购买期权的投资策略会产
生更大的损失。
——期权的杠杆效应
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金融学院 王频 金融工程
2、如何理解“期权和期货是零和博弈，互换是正和博弈”？
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金融学院 王频 金融工程
【答】期权和期货短头寸方的盈利 （损失）是长头寸方的
损失 （盈利），他们的盈利亏损之和为零。
互换双方通过签订合约，状况都能够得到改善，他们的盈
利之和为正。
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3、20 世纪80 年代，信孚银行 （Bank Trust ）开发了一种
指数货币期权债券 （Index Currency Option Notes ，ICON ）。
债券持有人在到期时的收益与汇率有关，信孚银行某交易对
手是日本长期信用银行 （Long Term Credit Bank of Japan ），
在ICON 中约定
（1）到期日，若汇率高于 169
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