上市公司研究告医药行业.PDFVIP

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2017-09-17 发布于江苏
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上市公司研究告医药行业.PDF

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长城证券有限责任公司上市公司研究报告医药行业 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 华北制药（600812）投资评级：推荐 2007 年 9 月 24 日 ——原料药涨价带来巨大投资亮点最新收盘价：8.39 元要点：主要财务指标单位：万元青霉素工业盐价格有望高位运行今年以来，青霉素工业盐价格从年初的 7.5 USD/BOU ，增长至 2005A 2006A 2007E 2008E 近期的 19USD/BOU 。华北制药年青霉素工业盐主营业务收入 397,194 359,812 401,356 449,211 销量约 7000 吨，根据敏感性分析，价格每上涨（+/- ％） -3.7% -9.4% 11.5% 11.9% 10 元，就将为公司带来 0.06 元的新增每股收益。营业利润 73,163 69,773 93,647 143,812 这一轮价格的大幅上涨主要是市场和政策两方净利润 -18,764 3,894 6518 35,806 面作用的结果，我们推测青霉素的价格将在较长（+/- ％） -317.2% － 67.4% 449.3% 的一段时期保持高位运行。每股收益（元）－ 0.038 0.063 0.35 维生素 C 价格复苏，将为企业带来可观回报市盈率－ 22 1 133 24 VC 价格在经过了 06 年以及 07 年初的低位盘旋之后，呈现出明显的长势。从年初的 30 元/kg ，涨至 6、7 月份的最高点 85 元/kg ，目前最新价格近期股价相对上证指数走势为 70 元/kg。敏感性分析显示，VC 价格每上涨 5 元，将新增 EPS0.05 元。但是由于面临其他厂家 450.00% 的转产增产等压力，我们不排除 VC 的价格在四 400.00% 季度以及明年有回落的可能。 350.00% 300.00% 与 DSM 合作打造维生素青霉素产业航空母舰 250.0