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论我国商业银行外汇业务风险及防范对策 2005年7月21日，中国人民银行发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》，对人民币汇 率形成机制进行改革，实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2007 年以来，美国次贷危机引起全球金融海啸，加剧了市场汇率波动，商业银行经营外汇业务的风险随之增大， 商业银行如何采取积极措施，借鉴国际银行业的先进做法，尽快建立完善的外汇风险管理体系，是银行必 须研究的新课题。 一、国内外金融市场背景及人民币汇率走势分析 (一)国内外金融市场背景 国际方面，2007年美国次贷危机引发全球金融市场动荡，市场波动率大幅攀升，在信用危机和流动性 危机以及金融机构破产、重组等影响下，实体经济也遭受波及。从利率走势看，美联储从2007年9月份开 始陆续减息10次，将联邦基金利率从5.25%降至0.25%。同时推出购买国债等多种刺激经济的量化宽松政 策。其他主要经济体中，除澳大利亚央行上调基准利率25个基准点至3.25%以外，欧洲基准利率仍保持在 1%，而英国基准利率则为0.5%。从上述数据来看，短期内全球经济的复苏道路仍然曲折。 国内方面，2008年积极的财政政策和适度宽松的货币政策所累积的效果已在2009年逐步体现，但经 济发展仍面临来自各方面的困难和挑战，比如美国等一些经济体采取对我国出口征收高额关税等措施，出 口、消费下行压力较大。从汇率走势看，受美国经济走弱以及各国央行储备资产结构调整等因素影响，美 元虽然在全球经济大环境中处于相对弱势，但美元由于其国际货币的地位以及美国政府需要对国际金融危 机做出负责任的态度，导致美元兑人民币并未出现大幅贬值。尽管全球经济面临的不确定性上升，但中国 经济仍将继续保持稳定增长。2009年，随着国际金融市场流动性问题逐渐缓解，商业银行对企业信贷的恢 复，人民币兑美元的汇率保持了稳定的趋势，全年并未出现大幅波动。这也正是保证我国在经济危机中持 续稳定发展的重要因素。 (二)人民币汇率走势分析 1.人民币汇率短期保持基本稳定。2009年，人民币汇率走势将与美元走势、国内宏观经济运行态势及 央行的政策意图密切相关。2009年人民币汇率走势宜以“稳”为主。其一，央行2009年工作会议提出， 要稳步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，密切关注国际主要货币汇率变化，继续按照主动性、 可控性和渐进性原则，完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基 本稳定；其二，中国人民银行出台“人民币国际结算规则”，中国银行、交通银行、建设银行分别开展了 人民币国际结算业务，人民币国际结算业务的重大意义不言而喻，稳定的人民币汇率是对人民币国际结算 业务的重要支撑；其三，从2009年上半年经济数据分析，我国上半年GDP增速在一季度创下近10年季度 新低，随后在二季度强劲反弹，上半年拉动经济反弹的主要因素是投资，而出口显然拖了后腿，三、四季 度要保持出口对GDP的贡献，完成全年GDP保八任务，人民币汇率稳定是一个不可忽视的因数。 2.人民币汇率长期仍有升值压力。首先，世界金融危机使得美国、欧元区与日本经济集体陷入衰退， 中国经济面临外部需求急剧萎缩，中国出口增速也连续下滑，但是市场仍普遍认为中国经济基本面远优于 美国，从2009年3月份预测GDP增速为6.5%，到6月份预测为7.2%，再到稳步实现8%的GDP增长目标， 可以发现，世界银行对中国经济的态度非常乐观。其次，从经济基本面来看，中国外汇市场上美元依然出 现供过于求的状况，未来人民币的升值压力或将持续。2009年6月中国外汇储备超过2.1万亿美元，外汇 储备依然在不断增加，这说明流入的外汇资金依然远大于流出的外汇资金，热钱流出尚不足以抵消贸易顺 差对外汇储备增长的贡献。最后，从短期来看，美元仍将保持强势地位。由于金融市场不稳，美元无法进 入持续走弱通道，如果金融市场企稳，则全球资金可能流向美国，争抢因危机而被低估的股票和企业债券， 美元同样难以立即走弱。从中长期看，如果全球主要经济体将在2009年下半年企稳，或者欧美主要金融机 构的破产倒闭风潮逐渐平息，金融机构的逐利性将重新抬头，那么新兴市场国家尤其是中国，作为全球投 资回报率最高的优势将导致国际资本的重新回流，那么人民币的升值空间将继续扩大。 综上所述，人民币汇率形成机制已发生了变化，汇率的波动与市场结合更加紧密。在当前金融形势下， 商业银行在拓展外汇业务的同时，应加强对金融市场汇率变化的研究，对汇率走势及风险进行提前研判， 确保商业银行外汇