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第7章A 股票投资的基本分析 公司价值分析系统 §1 宏观因素分析 §2 经济周期与行业分析 §3 股票价值的基本分析 §4 股利折现模型 §5 市盈率法（P/E ） 管理与经济学部 投资学 管理与经济学部 投资学 影响股票投资价值的因素 宏观经济指标 国内生产总值：指在一国的国民生产总值中减去 “国外要素收入净额”后的社会 最终产值及劳务价值的总和。 （1）公司内部因素 GDP=C+I+G+(X-M) 公司净资产 经济增长率：是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个 国家经济是否具有活力的基本指标。通常也被称作经济增长速度。 公司盈利水平 通货膨胀率 公司股利政策 通货膨胀一般与经济过热联系，导致价格升高 公司资产重组 利率 （2 ）外部因素 汇率：汇率是指外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率，也就是以本 国货币表示的外国货币的价格。汇率的波动又会影响到一国的进出口额和资本的 宏观经济因素 流动，进而影响到一国的宏观经济状况。 行业因素 财政收支 财政收支包含财政收入：是国家每年通过税收等渠道聚集的公共性资金收入； 财 政支出：是为保证政府执行职能需要而必须使用的财政资金。 预算赤字：政府大量发债，会抬高利率，对私人部门的借债产生挤出效应，进一步阻碍投 资。 管理与经济学部 投资学 管理与经济学部 投资学 国内生产总值（GDP）变动对证券市场的影响 （3 ）如果GDP一定时期以来呈负增长，当负增长速度逐渐减 （1 ）当GDP出现持续、稳定的增长时，表明经济处于良性发展 缓并呈现向正增长转化的趋势时，表明恶化的经济环境逐步 阶段， 社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步趋于合理 得到改善，证券市场走势也将由下跌转为平稳上升。 、平衡，这时人们就有理由看好未来经济的增长。此时的证券 这一阶段，处于衰退期的产业和企业将会被淘汰，而新 市场就会呈现出上升走势。