业绩拐点向上煤化工精细加工行业爆发在即.PDFVIP

业绩拐点向上，煤化工精细加工行业爆发在即 投资银行部 金龙 摘要：近年来，随着煤化工技术的快速发展和国家对节能环保要求的日益提高，煤化工 精细加工行业进入了新的历史发展阶段，新技术、新产品、新技术得到了不断的开发和推广， 使得煤化工精细加工行业拥有着广阔的市场发展前景。 （一）煤化工精细加工行业 煤化工是指以煤为原料，经化学加工使煤转化为气体、液体和固体燃料以及 化学品的过程，主要包括煤的气化、液化、干馏，以及焦油加工和电石乙炔化工 等。目前，我国煤化工行业可分为传统煤化工和新型煤化工。传统煤化工主要包 括煤焦化和煤气化制合成氨；新型煤化工包括煤气化制取甲醇、二甲醚及其下游 产品，煤间接液化制，以及煤直接液化制液体燃料等过程。 近年来，随着国家对节能环保要求的日益提高，精细化日益成煤化工行业转 型升级的必由之路，这无疑会推动煤化工精细加工行业的快速发展。煤化工精细 加工是指在温和条件下实现煤的定向转化，此后再通过精细加工转化中间产品为 高附加值的终端产品（如精细化学品和高性能碳材料）的过程。煤化工精细加工 发展符合我国国情和能源发展战略，对拉动国民经济增长和保障人民生活具有举 足轻重的作用。 根据煤化工不同的工艺路线，煤化工精细加工产品分类如下图： 图：煤化工精细加工产品分类 由于煤焦油产业链、粗苯精细加工受到煤化工企业的重点关注，故本报告着 重介绍煤焦油精细加工行业与粗苯精细加工行业发展概况。 （二）细分市场分析 煤焦油产业链分析 1.概况 煤焦油是以芳香烃为主的有机混合物，含有 1万多种化合物，可提取的约 200 1 50 余种. 目前，有利用价值且经济合理的约 余种，其精细加工所得的苯酚、 二甲酚、吡啶、精萘、蒽醌、咔唑、2-萘酚、苯酐、甲苯、二甲苯等产品是生产 塑料、合成纤维、合成橡胶、染料、农药、医药、碳素、有机燃料等的基础原料， 同时也是冶金、建材、化工、国防、食品等行业的基础原料，许多产品是石油化 1 资料来源：中国产业信息网 2 工中无法提取、合成的。 煤焦油精细加工产品主要分为五大系列：蒽油深加工 产品、工业萘深加工产品、酚油深加工产品、洗油深加工产品及煤沥青深加工产 品，如下图所示： 分类 产品 蒽油是煤焦油组分的一部分，其精细加工产品主要包括粗蒽、苊、芴、 蒽油 菲、咔唑等，它们广泛应用于涂料、电极、沥青焦、炭黑、木材防腐 油和杀虫剂等产品的生产制造。 工业萘是煤焦油组分的一部分，也是十分重要的有机化工原料，其精 细加工产品主要包括苯酐、萘酚、萘胺、二烷基萘、萘二甲酸、聚萘 工业萘 二甲酸乙二醇酯(PEN)、H-酸等，它们广泛用于合成纤维、合成树脂、 增塑剂、橡胶防老剂、染料中间体、医学卫生材料。 酚油是煤焦油蒸馏时切取的170-210℃的馏出物，主要组分是酚类、 酚油 砒啶碱、古马隆和茚等，其精细加工产品主要是苯酚、邻甲酚及间甲 酚。 洗油馏分是煤焦油蒸馏中切割温度范围最宽的一个馏分，切割温度范 围通常230-300℃，由二环和三环芳烃、杂环芳烃化合物构成，其精 洗油 细加工产品包括喹啉、异喹啉、吲哚、萘、甲基喹啉、甲基萘、联苯、 苊、芴等，它们主要用于医药、农药、燃料生产，配制防腐油、扩散 剂、减水剂等。 煤沥青是一种防水防潮和防腐的有机胶凝材料，其精细加工产品包括 煤沥青 沥青焦、针状