【福建师大】第十一章节 货币政策.pptVIP

第十章 货币政策 货币政策目标 货币政策工具 货币政策的传导机制和中介指标 货币政策效应 中国货币政策的实践 一、货币政策(monetary policy) 当代各国政府干预和调节宏观经济运行的主要政策之一。 广义的货币政策是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与货币相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币收支的各项措施的总和。 狭义的是指中央银行为实现既定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称。 货币政策的基本框架 传 导 过 程 二、货币政策目标 货币政策目标含义 货币政策最终目标：一国货币当局采取调节货币和信用的措施所要达到的目的 货币政策中间目标：是中央银行设置的可供观测和调整的指标，是实现货币政策最终目标的中间性或传导性金融变量。 3、货币政策最终目标 稳定物价 指通过实行适当的货币政策，保持一般物价水平的相对稳定，以避免出现通货膨胀或通货紧缩。 充分就业 通过实行适当的货币政策，以减少或消除经济中存在的非自愿失业，而并不意味着将失业率降低为零。 3、货币政策最终目标 经济增长 世界大多数国家都以人均实际国民生产总值或人均实际国民收入的增长率作为衡量经济增长速度的指标。 国际收支平衡 作为货币政策的一个目标，所谓国际收支平衡，是指一个国家对其他国家的全部货币收入与全部货币支出保持基本平衡。 4、货币政策目标的选择 在稳定物价与充分就业之间选择 菲利普斯曲线表明：失业率低，物价上涨率高，失业率高，物价上涨率低。 在稳定物价与促进经济增长之间选择 经济的快速增长要求投资需求、消费需求快速增长，进而扩张货币供应量，带动物价上涨。 在稳定物价与平衡国际收支之间选择 在促进经济增长和平衡国际收支之间选择 经济增长要求放松银根，增加货币供应量，引起物价上涨，刺激进口增加，使国际收支出现逆差； 反之，如果紧缩银根，减少货币供应量，虽会减少进口，有利于国际收支平衡，但又会增加失业和出现经济衰退。 4、我国货币政策目标选择 单一目标论 双重目标论 多重目标论 1995年颁布的《中国人民银行法》中，明确规定：货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。实践证明，保持货币币值稳定，是促进经济增长的基本条件，这无疑是我国货币政策最终目标选择实践的一大进步。 一、一般性的货币政策工具 1、再贴现政策 再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率，以实现货币政策预期目标的一种手段。 再贴现率 商业银行再贴现数量 商业银行准备金数量 社会货币供应量 市场利率 投资 产出 一、一般性的货币政策工具 再贴现政策的主要内容有： ①调整再贴现率，影响商业银行借贷中央银行资金的成本 ②规定向中央银行申请再贴现的资格 再贴现政策作用于经济的途径有： ①借款成本效果。 ②宣示效果。 ③结构调节效果。 再贴现作为货币政策工具运用的前提条件是： ①要求在金融领域以票据业务为融资的主要方式之一。 ②商业银行要以再贴现方式向中央银行借款。 ③再贴现率低于市场利率。 一、一般性的货币政策工具 优点： ①有利于中央银行发挥最后贷款者的作用； ②比存款准备金率的调整更机动、灵活，可调节总量还可以调节结构； ③以票据融资，风险较小。 缺点： ①再贴现的主动权在商业银行，而不在中央银行 ②货币市场的发展和效率很高，商业银行对央行的贴现窗口的依赖性降低。 ③政策缺乏弹性。 2、存款准备金政策 存款准备金政策是指中央银行通过调整法定存款准备金比率，来影响商业银行的信贷规模，从而影响货币供应量的一种政策措施。 存款准备金政策是一种威力强大、但不宜常用的货币政策工具 2、存款准备金政策 存款准备金政策的主要内容是： ①规定存款准备金计提的基础 ②规定法定存款准备金 ③规定存款准备金的构成 ④规定存款准备金提取的时间 存款准备金政策通常被认为是货币政策最猛烈的工具之一。其作用于经济的途径主要有： ①对货币乘数的影响。 ②对超额准备金的影响。 ③宣示效果。 2、存款准备金政策 优点： ①中央银行具有完全的自主权 ②对货币供应量的作用迅速 ③对松紧信用较为公平 缺点： ①作用猛烈，缺乏弹性 ②其政策效果在很大程度上受超额准备金的影响 3、公开市场业务 公开市场业务（也称“公开市场操作”），是指中央银行通过在公开市场上买进或卖出有价证券（特别是政府短期债券）来投放或回笼基础货币，以控制货币供应量，并影响市场利率的一种行为。 3、公开市场业务 公开市场业务作用于经济的途径有： ①通过影响银行存款准备金来影响经济。 ②通过影响利率来影响经济。 出售（购买）证