全球大宗商品交易格局和我国大宗商品交易现状,国际经济贸易论文.doc

　　全球大宗商品交易格局和我国大宗商品交易现状,国际经济贸易论文 　　一、相关文献综述 　　（一）国外相关文献 　　大宗商品（Bulk Stock）主要包括钢铁、有色金属、矿石、石油和大宗农产品等。 西方学者关于大宗商品定价的成果较多。 Pindyck 和 Rotemberg（1990）、Kaufmann（2004）、Krichene（2005）以及 Edan（2008）、Hamilton（2009）等学者指出，新兴市场国家经济的快速增长，推动了大宗商品的价格上涨，吸引了大量的国际金融资本。 　　（二）国内相关文献 　　进入新世纪以来，大宗商品价格持续走高，国内相关研究成果逐渐增多。 　　主要集中在以下几个方面： 一是中国因素对大宗商品定价的影响， 如卢锋等（2009）；二是大宗商品价格与中国经济安全问题，如汪云甲（2002）和吴巧生等（2002）；三是 大宗商品价格波动对国内物价的影响 ，如史丹 （2000）、 王风 云（2007）和张翼（2009）等；四是我国大宗商品的定价权缺失问题，如白明（2006）和唐衍伟等（2006）。此外，刘晓梅（2004）、褚永（2007）、孙泽生和蒋帅都（2009）等学者就铁矿石谈判、稀土出口、粮食进口和国际油价的影响等问题进行了系统分析，并提出了相关政策建议。 　　近几年， 国内关于大宗商品定价金融化问题的研究逐渐升温。 周丽娜（2007）、刘翔峰（2008）、李智、路思远（2009）、马登科（2010）、吴冲锋（2010）、曾才生（2010）、史辰昱（2011）、张雪莹、刘洪武（2012）、崔明（2012）以及吕福贞、施慧洪（2012）等进行了有益的探讨，为进一步深入研究奠定了基础。 　　二、全球大宗商品交易格局 　　1998 年花旗银行并购了旅行者集团，继承了后者旗下的商品交易商 Phibro。 　　2003 年，Phibro 获准从事商品现货交易，花旗集团成为美国第一家从事商品现货交易的银行控股公司。美国的投行和金融集团通过参股矿山、取得 LME 的交易席位、控制 LME 的交割库等等一系列操作手段，炒作大宗商品牟取利润。 随着 LME的易手，摩根大通等机构商品价格操纵官司缠身，沃尔克法则的实施，FICC 业务下滑，欧美投行纷纷退出商品交易，后危机时代的大宗商品市场面临重新洗牌。 　　（一）金融资本与现货资产 　　近年来，高盛、J．P 摩根、花旗、汇丰等国际金融大鳄，通过各种隐蔽的代理人基金，将大量资金投入到了传统的铁矿石开采与流通领域，金融资本基本控制了三大矿商，掌握着较大的话语权。 从力拓主要股东持股比例来看，汇丰银行占 14．12％，JP 摩根占 10．59％，花旗集团占 2．29％，而上述三大金融集团占必和必拓的股份分别为 16．08％、11．62％和 4．81％。 所以，铁矿石谈判不仅是矿山企业和钢铁行业的博弈，金融资本的参与使局面更为复杂。【1】 　　 　　事实上，欧美金融集团的现货商品远不止于此。 以摩根大通为例，2008 年并购了原贝尔斯登旗下的贝尔能源 （Bear Energy），2009 年收购了瑞银集团（UBS）在加拿大的商品业务部门，2010 年购得苏格兰皇家集团的金属仓储公司 Henry Bath。 摩根斯坦利旗下的现货资产还包括电厂、油轮船队、管道公司和物流企业等。 2008 年金融危机以来，美国国内对银行的大宗商品交易业务质疑之声逐渐走强，主流观点认为银行为获取利润，往往会控制商品供应，出现利益冲突。 　　（二）LME 并购与交割排队 　　2012 年，摩根大通斥资 2500 万英镑收购了全球曼氏金融（MF Global）持有的伦敦金属交易所（LME）4．7％的股权，股权比重增至 10．9％，成为 LME 的最大股东，超过持股 9．5％的高盛集团。 此外，高盛、摩根大通和大宗商品交易商嘉能可（Glencore）及托克公司（Trafigura）收购了亨利巴斯集团（Henry BathGroup）和 MITS（Metro International Trade Services）等仓库运营商 ，这些仓储集团拥有相当数量的 LME 交割仓库。 其中，亨利巴斯拥有 77 个，MITS 旗下拥有 112 个。 一方面， 高盛和嘉能可等机构囤积金属现货； 另一方面， 利用LME 的最小出货规则，故意延长提货企业的排队时间，赚取大量租金。【2】 　　 　　目前，LME 在全球拥有 700 多家认证仓库。 嘉能可位于荷兰弗利辛恩港（Vlissingen）的仓储子公司 Pacorini Metals 和高盛集团位于美国底特律的仓储子公司 MITS 的最长排队时间分别达到了创纪录的 748 天和 683 天。 高盛和嘉能可的做法，遭到了波音和可口可乐等制造业集团的抵制和起诉。