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　　略论企业理财策略的选择 管理会计月刊 略论企业理财策略的选择 湖南省邵阳公路桥梁建设总公司　周中意 　　为什么有的人未老先衰，有的人虽老未衰，关键之一在于自己爱惜不爱惜自己的身体，能不能根据自己的生理特点选择恰当的保养方式。企业也如此，有的企业历经不衰，像常青树；有的企业却只领风骚三五年，犹如昙花一现。原因当然是多方面的，但笔者认为，能否根据企业发展特点选择恰当的理财策略是其中的一个重要因素。因为，企业的生产与发展归根结底要靠效益来支撑，而效益的好坏与企业管理当局的理财策略密切相关。如何根据企业特点、发展阶段、行业性质、国内国际政治经济环境等等这些因素制定恰当的理财策略，对企业的生存与发展是至关重要的。下面，笔者拟通过对企业理财策略的类型、特点及其利弊分析，探讨企业生命周期内理财策略的选择，探索企业能根据自身特点自觉选择正确的理财策略需要解决的问题。 　　一、企业理财策略的类型、特点及其利弊分析 　　企业理财管理的主要目标之一是实现利润最大化。从经营成果（效益）=收入-成本费用这一公式来看，实现利润最大化不外乎二个途径：一是增收，二是节支。相应的理财策略概括起来有三种：一是增收主导型，二是节支主导型，三是增收与节支统一型。其特点和利弊见表1： 　　表1、三种理财策略的对比分析表 理财策略 适用范围及行业 优 点 缺 点 成功与失败的企业 主要经济现象 增收主导型 行业：新兴朝阳产业企业发展阶段：创业期及成长期 1、可在短期内完成资本的积累； 2、较容易铺好摊子、搭好架子形成规模经济 1、容易形成泡沫经济及虚假繁荣， 2、又容易造成无效益的增收。 3、易受宏观经济环境的影响而波动。在过度投机性兼并与扩张中可导致灭顶之灾。 成功企业：联想、方正失败企业：巨人、深宝安90年代初的惠普 兼并、扩张股市设立创业板 增收与节支统一型 行业：技术成熟、竞争较激烈型产业 企业发展阶段：成熟期及转型期 1、可发挥管理的最大作用 2、 因为基础好，在适当的时候较容易加入或退出某一行业 容易使管理当局产生完美主义而优柔寡断， 成功企业：海尔、长虹格兰仕失败企业：爱多、秦池 家电降价风 节支主导型 行业：夕阳产业及竞争过份激烈行业企业发展阶段：衰退阶段 1、可充分挖掘内部管理潜力，建立较好的内部管理体制 2、在适当时候可以较容易转入适应增收主导型的行业 1、可能只顾节支，忘了增收，或因为节支误了增收 2、容易产生各种利益集团利益冲突而产生内耗 成功企业： 邯钢 学邯钢，抓节支债转股 　　二、企业生命周期内理财策略的选择 　　人在不同年龄及生理阶段，应选择不同的保养方式。企业也如此，在生命周期内的不同发展阶段，应选择不同的理财策略，以保证其茁壮成长。那么，怎样进行选择呢？为了便于理解，笔者绘制了图1来进行说明。 　　图1、一个企业生命周期内的收入与支出曲线 　　1、初创期（婴幼儿期）（收入曲线的OA段）：由于企业刚刚成立，犹如婴儿，急需补充营养，以便能生存下来。这个阶段的管理重点是增收--销售与制造，拓宽销售渠道；而不是节支---控制成本。因此，适合的理财策略应是增收主导型。 　　2、成长期（青少年期）（收入曲线的AA1段）：这个阶段是企业快速发展的阶段，能否茁壮成长，是长成大树还是小草，关键在于给其补充的营养--赖以扩大规模的收入的多少。企业应充分利用自身的技术优势，提高产品质量，创造在功能和服务方面有别于市场同类产品的品牌，扩大市场占有率。同时也应建立有效的成本管理与控制系统。因此，适合的理财策略仍应是增收主导型为主或增收与节支统一型。 　　3、成熟期（中壮年期）（收入曲线的A1B段）：这个阶段是企业发展的分水岭：是由盛转衰，还是迎来另一个发展的春天，关键看企业在这种阶段积蓄了多少能量（（AA1A2B-0A）面积的大小），是具有接受新的挑战的勇气，还是沾染了墨守成规的陋习。在这个阶段，由于企业面临的竞争越来越大激烈，又失去了初创及成长期明显的技术优势，其进一步增收的空间变得越来越小。因此，适合的理财策略应是增收与节支统一型。 　　4、转型期（更年期）（收入曲线的BC段）：这个阶段理财策略应具体问题具体分析。对拟转型的业务，实行节支主导型，对拟介入的业务，实行增收主导型。 　　5、转型成功期（返老还童期或脱胎换骨期）（收入曲线的CE段）：对转型成功的业务实行增收主导型，对传统业务实行节支主导型。 　　6、衰退期（暮年期）（收入曲线的CG段）：这个阶段是所有企业不愿看到的，但由于各种原因，很多企业无法逃至厄运。因此，适合的理财策略应是节支主导型。以积蓄资金，实现企业再造。 　　当然，企业现实生活（尤其是我国加入WTO后）是复杂多变的，其自身的各种内在因素（比如经济规模、多行业、多品种、跨国经营等等）也不可能象以上分析的那样理想化。因此，以