信用市场一级市场总结报告(2015年半年报)-定稿.pdf

信用债券一级市场 总结报告 （二〇一五年上半年） 2015 年7 月 信用债券一级市场总结报告（2015 年上半年） 说明与释义 我国的债券市场主要包括利率产品和信用产品两部分： （1）利率产品：包括国债、金融债和央行票据等产品； （2 ）信用产品：包括企业债券（含集合债券）、公司债券、短期融资券 （含超短融）、中期票据（含集合票据）、中小企业私募债券等产品。 本文主要立足于债券市场中的信用产品（简称“信用债券”），通过对信用 产品的发行情况进行统计、分析，以期反映相关产品的现状、发展特征，供 读者参考。 本文数据主要来自国泰君安债务融资部，部分数据参考中国债券信息网、 Wind 资讯等机构。因统计口径问题，本文部分统计结果可能与其他方统计存 在差别，例如：本文将私募债券作为和公司债等并列的一个大类单独列示， 而 Wind 资讯中将私募债券作为公司债的一个子类；本文将铁道债归入企业 债，而Wind 资讯中将其归入政府支持机构债。 为统计需要及表述方便，本文按照如下约束进行表述： 1、本报告中出现的信用产品统一用单位“只”表述，即同一家企业发行的 两期产品计为两只。 2 、平均主承销家数、平均主承销金额：在统计各证券公司主承销业绩时， 部分债券属于联合主承销，此时平均主承销家数、平均主承销金额是按照联 合主承销商的个数平均累计业绩。如4 家主承销商联合主承销了 100 亿债券， 则其中一家主承销商计算业绩时，按照平均主承销0.25 家债券，平均主承销 金额25 亿元计算。 读者对本报告有所疑问，可与本报告作者联系： 赵青 021 zhaoqing@ 李丽娜 021 lilina010139@ 第1 页（共96 页） 信用债券一级市场总结报告（2015 年上半年） 目录 说明与释义1 前言 3 第一章信用债券发行情况5 1、 发行概况5 2 、 发行主体6 2- 1 发行主体地区分布6 2-2 发行主体行业分布9 3、 发行方案 11 3- 1 发行规模 11 3-2 发行期限 12 3-3 调整票面利率选择权及回售选择权 13 3-4 提前还本 15 3-5 增信 15 4 、 信用级别 17 4- 1 主体信用级别 17 4-2 债券信用级别 17 5、 发行利率 18 6、 发行人财务分析20 6- 1 总资产及净资产20 6-2 盈利能力21 6-3 偿债能力22 7、 私募债券23 8、 香港人民币债券发行状况24 9、 国泰君安信用债券承销排名24 第二章政策动态24 1、 货币政策24 1- 1 利率24 1-2 存款准备金率26 2 、 债券市场27 2- 1 证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》27 2-2 地方政府债券开闸27 2-3 非公开发行公司债券备案管理办法发布27 2-4 发改委放松企业债发行条件28