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兴业银行代客境外理财产品环球理财2号 －港股基金宝月度运作报告 （2012年9月份） 尊敬的投资者： 现将本产品运作情况向您报告如下： 一、投资组合净值 截至2012年9月28日，港股基金宝期末每份净值为0.7699港币。按此净值计算，初始投资1人民币净值约为0.639527元人民币，初始投资1港币净值约为0.764096港币，初始投资1美元净值约为0.763988美元。 成立至今表现（基础货币为港币） 港股基金宝 -29.05% 恒生指数 -22.96% 恒生中国企业指数 -42.22% Customized Lehman Brothers Bond Index 39.93% 参考基准 -22.96% 港股基金宝相对于参考基准的表现 -6.09% 二、资产配置（截至2012年9月28日） 资产分布 2012-9-28 恒生指数 35.40% 恒生H股指数 37.00% 债券及现金 27.60% 总计 100%  三、投资期表现 四、市场回顾 恒生指数在2012 年九月期间震荡上行，全月上涨7.5%，恒生中国企业指数则上涨6.3%，平均日成交额为523 亿元，环比上升20%，股市交投活跃，量价齐升，显示投资者情绪乐观，参与意愿较高。九月以来，欧洲央行推出无上限的冲销买债计划-直接货币交易，美国联储局也推出了第三轮量化宽松货币政策，每月购买400 亿美元抵押贷款支持证券，且并未设下购买总规模和执行期限，而是将其和经济复苏以及失业率联系起来，这将使全球低息环境和充裕的流动性持续更长的时间，也有利于提高投资者对于美国经济恢复的信心，市场风险偏好提高，资金流入股票及新兴市场。尽管中国的经济数字仍在继续恶化，但近期发改委大大加快了对基础设施项目的审批步伐，目前于地铁、水利，港口和机场建设基础设施项目的累计批准金额已经达到1.1 万亿元，有望拉动投资企稳反弹，在出口和内需仍然疲弱的情况下，带动经济筑底回升。投资者普遍认为三季度将是全年GDP 增速的低点，增速接近7.4%，但四季度将环比小幅反弹，全年7.5%的增长目标可以实现。从行业表现来看，中国概念股如内房，煤炭，能源等行业都跑赢指数。另一方面，防守性较强的食品饮料股和电力股就跑输市场。香港地产股继续大幅跑赢市场，香港楼市气氛炽热，美国联储局推出第三轮量化宽松货币政策后，零息环境的延长和资产升值的压力推动更多用家入市买楼，尽管政府继续增加土地供应，并落实“港人港地”政策，金管局也向银行发出指引，进一步收紧涉及多于一个物业按揭贷款的审批标准，包括供款与入息比率，最高按揭成数及按揭贷款年期，但这些措施都未能抑制楼价升势。 香港八月出口与进口额双双回升，同比升幅分别为0.6％和 0.9％，而七月份为-3.5%和-1.8%。其中对美国出口为-5.4%，对德国和英国的出口分别为-19.9%和-19.8%，唯对中国出口有所改善，同比增长8.5%。由于欧美经济复苏的缓慢，香港短期的出口前景仍面对巨大挑战。香港截至八月底的失业率与上月持平为3.2%, 短期内劳工市场维持健康，但经济下行风险日益增加，未来就业情况仍然具一定挑战性。八月份零售业总销货价值仅增长4.5%，比较年初时的高双位数字增长已然大幅回落。珠宝和名贵手表等的销售甚至出现负增长，显示出来港旅客在经济不景的情况下更加倾向于购买单价较低的货品，减少了高端奢侈品的消费。香港八月份消费物价指数同比上升3.7%, 增幅进一步回落，扣除政府补贴的影响，实际通胀为3.7%，比七月份低0.5个百分点，主要是由于食品通胀持续缓和及私人房屋租金的升幅收窄。 九月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8，比上月回升0.6个百分点，接近临界点，为2012年5月以来连续4个月回落后的首次回升。9月份，我国进出口总值为3450.3亿美元，增长6.3%。其中，出口1863.5亿美元，增长9.9%，单月出口规模创历史新高；进口1586.8亿美元，增长2.4%；贸易顺差276.7亿美元。9月份CPI同比上涨1.9％，重新回归一时代；全国工业生产者出厂价格同比下降3.6％，为35个月新低。 投资配置策略： 本产品的最新投资分布比例约为股票72.6% （其中恒生指数基金 35.2%，恒生国企指数基金37.4%）， 高息债券24.5%， 现金2.9%。我们目前仍然低配恒生国企指数基金，而超配恒生指数基金和高息债券基金。近期欧美日央行的宽松货币政策将继续支持风险偏好的提升，利好港股市场的估值修复，而十一月十八大召开后中国将有机会推出更多促进内需和出口的政策，经济有望在短期内筑底，对企业盈利有一定支持。不过，由于2013 年经济增长的前景仍具较大的不确定性，市场反弹过后仍会面临一定压力，直至经济转型找到新的更可持续的增长动力。我们仍然看好风险资产