国际分工新形态_金融市场发展与全球失衡.pdf

　　　　 国际分工新形态、金融市场发展与全球失衡 徐建炜　姚　洋 　　内容提要 　本文从国际分工的角度考察了全球失衡问题 ,通过构造一个金融 市场 - 制造业比较优势指标 ,利用 1990～2005 年 45 个国家的数据进行了系统的 ( ) 计量研究 ,证实金融 - 制造业比较优势对于经常账户赤字 盈余 的重要性 ,一系 列稳健性检验支持了我们的主要结论。特别地 ,我们发现 , 中国的贸易失衡在很 大程度上可以由国际分工新格局加以解释。这一发现对于理解全球失衡和中国 的经济增长模式具有重要意义。 关 键 词　国际分工 　金融发展 　全球失衡 一 　引言 长期以来 , 中国经济的高速增长伴随着经常账户盈余 ,且盈余占经济总量的比