欧债魅影缠绕全球银行受累.PDFVIP

银行业 3M 周报（2011.12.12-2011.12.16） 欧债魅影缠绕 全球银行受累 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 证券分析师 王鸣飞 86216085 报告发布日期 2011 年 12 月 19 日 星期一 执业证书编号：S0860511040001 金麟 86216084 执业证书编号：S0860209120209 联系人 姚栋 MARKET 一周市场 0217541  三大评级机构继续对欧洲国家及银行施压、意大利国债拍卖收益率创出新高、美联储也在议息会议后表示经济存在下行 风险——这一切都加重了市场对包括美国、中国及欧元区等主要经济体前景的担忧。全球绝大多数区域银行股因此受累。 其中欧洲和南美洲地区银行股录得5%以上的中位周跌幅。其余区域银行股中位周跌幅多在1%左右。中国内地银行上周 尽管下跌，但相对收益显著。 告 报 期 定  在美元上涨和股价下跌的双重打压下，全球8大区域银行股以美元计价的样本平均市值全线下滑。欧洲银行股样本平均 市值大幅下滑9%，其中货币因素贡献1/3 跌幅。南美洲和非洲银行股样本平均市值降幅也超过4%。中国内地银行股 以美元计价的样本平均市值上周微降至564亿美元，依旧排名全球第三。  上周A股银行相对估值水平继续回落。目前A股银行基于2010年的PB为1.5X，继续排名全球第四；PE为8.16X，排 名倒数第二；A股银行基于2011年的动态PB为1.21X，继续排名全球第四；动态PE为 6.76X，排名倒数第一。  全球主要市场银行股指数上周全线下跌。发达市场银行股指数跌幅较大。英国和德国银行股指数上周跌幅达到6%以上， 双双跑输各自大盘指数。美国标普银行股指数周跌幅也在3%左右。新兴市场中，印度银行股指数暴跌7%。而巴西银行 股指数跌幅也达到3%。中国内地银行股指数上周微跌0.6%，跑赢MSCI 中国A股指数 4.1个百分点。  由于两地市场银行股走势趋同，上周AH银行股溢价率维持在108%的水平。而恒生AH 股溢价指数则跌至111.6点。