第3章 含时间因素的货币等值.pdf

张宁 znflower@yeah.net 杭州电子科技大学技术经济与管理系 本章主要内容 • 3.1 资金的时间价值 • 3.2 利息、利率等相关概念 • 3.3 复利公式计算 • 3.4 不同计息期的等值计算 • 3.5 常用的还本付息方式 昂贵的玫瑰花誓言 1797年，拿破仑与妻子参观了卢森堡大公国第一国立小学。在那里，他们 受到全校师生的热情款待。在辞别的时候，拿破仑给该校校长送上一束价 值三个金路易的玫瑰花。他说：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约 瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只 要我们的法兰西国家存在一天，每年的今天我都将亲自派人送给贵校一束 价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。” 3.1 资金的时间价值 通常用货币单位来计量工程技术方案的得失，所以在经 济分析时就主要着眼于方案在整个寿命期内的货币收入和 支出的情况。 能不能把方案寿命期内不同时期发生的现金流量加总(代 数和)来代表方案的经济效果呢? 3.1 资金的时间价值 例3-1 有一个总公司面临两个投资方案A ，B ，寿命期都是4年， 初始投资也相同，均为10000元。实现利润的总数也相同，但每 年数字不同，具体数据见表3-l 。 表3-1 投资方案的现金流 （单位：元） 3.1 资金的时间价值 例3-2 另有两个方案C和D ，其他条件相同，仅现金 流量不同。可用图形象地表示为图3-2 。 （（++）） 年末年末 （（++）） 00 11 22 33 44 55 66 年末年末 （（-- ）） 00 11 22 33 44 55 66 （（-- ）） 方案C 30003000 方案D 图3-2 方案C与方案D的现金流量图（单位：元） 这说明，货币的支出和收入的经济效应不仅与货币量的大小 有关，而且与发生的时间有关。 3.1 资金的时间价值  1. 资金的时间价值原理  资金的时间价值原理：在正常条件下，作为资金的货币投入 经济活动，通过劳动者的劳动，其价值随着时间的推移不断 增值，今天一定量的资金将来能获得一个较大数量的资金， 这一资金在经济活动中不断增值的客观规律，称为资金的时 间价值原理。  2.资金的时间价值  不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价 值，其实质是资金作为生产要素在生产流通过程中随时间推 移而产生的增值。  （1）资金投入流通，与劳动力结合其价值发生增值， 其增值的实质是劳动力在生产过程中创造了剩余价 值。因此，从投资者的角度来看，资金的增值性使 资金具有时间价值。  （2）从消费者的角度看，资金一旦用于投资，就不 能用于现期消费，牺牲现期消费是为了能在将来得 到更多的消