融资超募_机构投资者持股与股价崩_省略_我国中小板_创业板市场的经验证据_李晓龙.pdfVIP

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2017-09-23 发布于湖北
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融资超募_机构投资者持股与股价崩_省略_我国中小板_创业板市场的经验证据_李晓龙

3 0 1 Vol． 30 ，No． 1 第卷第期会计与经济研究 2 0 1 6 1 Journal of Accounting and Economics Jan ，年月 2 0 1 6 融、资超募机构投资者持股与股价崩盘 — —— 、来自我国中小板创业板市场的经验证据 1 1 2 ，，李晓龙少柔洁玲胡王 (1．， 510006 ; 广东外语外贸大学会计学院广东广州 2．， 510623) 海通证券股份有限公司广东分公司广东广州， : 行机制和募集资金使用监管对促进资本市场长摘要完善我国上市公司新股发。 2009 － 2012 ，效发展具有重要意义使用年我国中小板和创业板的上市公司数据实证检 : ，，验发现在短期内融资超募与上市公司股价崩盘显著正相关且机构投资者持股加剧了。，， “ ” 这种正相关关系结论表明上市时的巨额超募资金并未给上市公司带来锦上添花，，之效用反而很可能因为公司管理层在上市前隐藏坏消息的逐渐释放增加个股崩盘风 ; ，。险而机构投资者的骑乘泡沫行为更助推了股价的暴涨暴跌 : ; ; ; 关键词融资超募个股崩盘机构投资者骑乘泡沫中图分类号: F275． 5 文献标识码: A 文章编号: 1009-6701 (2016)01-0078-12 DOI:10.16314/ki.31-2074/f.2016.01.005 、言一引， “ ” ，近年来股价的暴涨暴跌给人们投资股票市场造成极大冲击也引发了理论界，。、和实务界的广泛关注逐渐成为金融学研究的热点现有文献主要从金融市场理论 ( ，2