第一节 债券的基本知识.pptVIP

二、信用品种 具有信用风险的债券，在中国发行主体主要是指非金融企业，主要包括公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具、中小企业私募债券以及资产证券化产品。 （一）公司债券 是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。 （二）企业债券 是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。 在我国企业债券和公司债券的区别体现在四个方面（表1-2，P23） （三）非金融企业债务融资工具 1. 短期融资券和中期票据 这两种票据都是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。二者的区别在于发行期限不同，短期融资券的期限在1年以内，中期票据的期限一般在5年以内。 2. 中小企业集合票据 中小企业集合票据是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。（/cn/corporate/investment/bond1.html） 银行间债券市场是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）和中央国债登记结算公司（简称中央登记公司）的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。经过近几年的迅速发展，银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部分。记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市场发行并上市交易。 （四）中小企业私募债券 私募债也被称为高收益债券，由低信用级别的公司或市政机构发行的债券，这些机构的信用等级通常在Ba或BB级以下。由于其信用等级差，发行利率高，因此具有高风险、高收益的特征。2012年5月22日，《深交所中小企业私募债券业务试点办法》发布。 私募企业债券是发行者向与其有特定关系的少数投资者为募集对象而发行的债券。该私募企业债券的发行范围很小，其投资者大多数为银行或保险公司等金融机构。 （五）资产证券化产品 资产证券化是指将缺乏流动性但具有可预期的稳定的未来现金流的资产进行组合，并依托该现金流在金融市场上发行可以流通买卖的资产支持证券（ABS）的活动。 我国资产证券化产品主要包括两大类：信贷资产证券化和企业资产证券化。 信贷资产证券化是指把缺少流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收账款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。 （一）住房抵押贷款证券化 定义：指金融机构（主要是商业银行）把自己所持有的流动性较差但具有未来现金收入流的住房抵押贷款会聚重组为抵押贷款群，由证券化机构以现金方式购入，经过担保或信用增级后以证券的形式出售给投资者的融资过程。 MBS是最早的资产证券化品种，它最早产生于20世纪60年代的美国。 分为以下类型： （1）过手MBS（pass-through MBS）。其资产池产生的任何现金流不经过分层组合，原原本本地支付给投资者。 （2）担保抵押债券（collateralized mortgage obligations, CMOs）。其现金流经过分层组合、重新安排后分配给不同需求的投资者。 （3）剥离式MBS（stripped MBS, SMBS）。又分为利息型IO(interest only)和本金型PO(principal only)，其将现金流的本金和利息分离并分别支付给相应的投资者。 扩展阅读：“房贷资产证券化” （二）资产支持证券化 资产支持债券涵盖的抵押资产范围远大于抵押支持证券，种类也比抵押支持债券要多。 形式多样：消费信贷、商业抵押贷款、租赁应收款、人寿保单、公用事业费收入、航空公司机票收入。。 四、货币市场工具 （一）商业票据 是作为发行机构的债务在公开市场上发行的、短期的、无担保的期票。 （二）银行承兑汇票 银行承兑汇票Banks Acceptance Bill（BA）是商业汇票的一种。是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。 （三）大额存单 大额存单是由商业银行发行的一种金融产品，是存款人在银行的存款证明。可转让大额存单与一般存单不同的是，期限不低于7天，金额为整数，并且，在到期之前可以转让。 （四）回购协议 回购协议是指在出售证券的同时，约定在未来设定的日期，以约定的价格由出售者从购买者手中买回债券。 中央银行利用回购协议来执行货币政策。 五、国际债券 国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为计价货币的债券。一般来说，国际债券主要包括两类，一是外国债券，二是欧洲债券。 外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国