财政学第十二.pptVIP

第十二章 国债和国债市场 第一节 国债原理 国债的含义及其产生和发展 （一）国债的含义 国债既是一个特殊的财政范畴，又是一个特殊的债务范畴。 （二）国债的产生与发展 产生条件：国家的发展、国家职能的扩展；商品经济和信用制度的一定发展。 发展：发展的表现形式为规模扩大、种类日益增加、发行方式多样化、功能多样化。 （三）我国国债的历史演进 国债的种类、结构和负担 （一）种类 ⒈按国家举债的形式分---国家借款和发行债券 ⒉按国债偿还期限分---短期、中期和长期 ⒊按发行手段分---强制国债和自由国债 ⒋按发行地域分---内债和外债 ⒌按债券流动性分---可转让国债与不可转让国债 ⒍按发行的凭证分---凭证式国债和记账式国债 （二）结构 是指一个国家各种性质债务的相互搭配，以及债务收入来源和发行期限的有机结合。 ⒈应债主体结构 ⒉国债的持有者结构 3.国债的期限结构 (三)国债的负担和限度 ⒈国债负担 在财政学中，对什么是国债负担，概括起来主要有四种观点： ①国债负担是指国债的还本付息。 ②国债的负担仅指为其支付的利息。 ③国债负担是指社会上生产资本的损失。 ④国债负担是指因其存在而导致的产量损失。 ⒉国债的限度 ①国债依存度 这是国债发行额与财政支出的比率，表明财政对国债的依赖程度。 ②国债负担率 是国债余额（到报告期或考察期止未偿还国债的累积额）与GDP的比率。 ③国债偿付率 是当年到期的国债还本付息额占当年财政收入的比率。 ④居民的应债力 国债余额占当年居民储蓄存款或居民储蓄存款余额的比例 。 第二节 国债的经济效应和政策功能 李嘉图等价定理及其实证研究 认为政府支出是通过发行国债融资还是通过税收融资没有任何区别，即债务和税收等价。其核心是国债仅仅是延迟的税收。 国债的经济效应 国债的政策功能 （一）弥补财政赤字 （二）筹集建设资金 （三）调节经济 第三节 政府或有负债及其管理 政府或有负债及基本特征 政府或有负债是指由政府行为产生的、其结果难以控制、难以确定的、有可能由政府依法予以偿还的债务，以及虽然不是由政府行为造成的，但政府基于道义责任、公众期望和政治压力而必须承担最后清偿责任的债务。 政府或有负债有如下特征：第一，不确定性。第二，或有负债的结果只能由未来发生的事项证实。第三，影响或有负债结果的不确定性因素不能完全由政府所控制。第四，政府或有负债有显性与隐性之分。 政府或有负债的经济影响 政府或有负债作为一种制度安排，具有积极作用。首先，能有效改善市场主体的预期，促进经济稳定发展。其次，政府或有负债如果规模适度、使用得当，政府可以通过“利用”或有负债、控制或有负债来实现既定政策目标，提高其驾驭市场的能力，从而对公共财政、经济的良性运转产生积极作用。 政府或有负债的负面影响主要表现在：一是扩大政府财政运行的不确定性。二是影响财政可持续发展能力。三是加大中央政府的压力。上级政府对下级政府承担着无限责任，由政府或有负债形成的压力，会由基层政府向上层层传递，压力最终势必汇聚到中央政府。 政府或有负债的管理 1、将政府或有负债纳入决策程序。当政府做出引起或有负债的承诺之前，一要认真评估这项义务是否与政府职能和战略相符；二要从财政风险和政府管理风险的能力出发，对相关方案进行比较；三要明确政府的责任，以减少道德风险。当政府已经做出承诺后，要按照既定责任采取必要的监控措施。当或有负债演化为确定性负债时，一要在事先承诺的责任限度内履行其义务；二要认真分析原因，为未来的政策选择提供经验和教训；三是对于隐性或有负债，决定是否承担责任时，要考虑这是否与政府事先声明的原则相符，是否妨碍了市场运行。 2、建立政府或有负债有效控制机制 ①加强计量与报告； ②提高政府管理风险的能力。一是在政策制定过程中，立足于中长期来考虑政策对财政的不确定性影响；二是提高有关主体对风险管理的积极性，落实强制性的奖惩措施；三是对于能够引起政府或有负债的政府行为，尽可能设计出规范、统一的工作程序，以便于考核和监督；四是在风险提高时，能够当机立断，做出相应处置；五是充分利用市场机制管理债务风险，分散政府承担的风险。 我国当前地方政府债务问题 （一）当前地方政府债务现状 2011年我国在上海、浙江、广东和深圳四地试点自行发债。 （二）规范地方债务管理，防范地方债务风险 中国银行业协会发布的《2013中国银行家调查报告》显示，多数银行家认为地方政府债务风险主要源于信息不对称，充