青骓债券友山基金.pptx

风险为本 收益为先 --青骓固定收益X期专项资产管理计划 2014年4月 主 要 内 容 三、产品投资策略 五、青骓投资简介 一、产品基本要素 四、风险收益测算 二、投资市场分析 （一）产品概况 产品名称：青骓固定收益X期专项资产管理计划 产品简介：本产品是一款以债券为主要投资方向的结构化基金专户资产管理计划。产品总规模 2亿左右，按照优先资金：次级资金1:1 进行配比。其中优先级主要面向银行渠道募集，获得相对固定的收益，专户利益支付顺序优先于一般级；次级由渠道合作方面向收益要求较高、具有一定风险承受能力的高净值人士募集，扣除优先级成本之后的剩余基金专户财产归属一般次级。 投资简介：青骓投资管理有限公司作为投资顾问，将专户资金投资于银行间和交易所债券市场，并在交易所市场通过回购，再放大不超过2.5倍的交易杠杆，使得整体杠杆比率不超过5:1。 （二）产品结构 产品名称：青骓固定收益X期专项资产管理计划 产品规模：2亿左右，优先级：一般级为 1:1 资金募集：优先级对接银行资金池，渠道募集一般级 产品期限：1年，期间封闭；如出现提前终止或延期的情况，则以实际期限为准 产品费率：（以下费率均为假定费率） -固定管理费：0.9% -浮动管理费：按一般级收益超过10%部分的50%提取； 投资顾问：青骓投资管理有限公司 基金公司：XX基金子公司 托管行： XX银行 警戒线及止损线：单位净值为1，0.95为警戒线，0.92为止损线 （三）产品要素 （四）风险控制 1、投资范围 债券：国债、地方政府债、企业债券、公司债券、各类金融债（含次级债、混合资本债）、中央银行票据、经银行间市场交易商协会批准注册发行的各类债务融资工具（如短期融资券、中期票据、集合票据、集合债券、资产支持票据（ABN）、非公开定向债务融资工具（PPN）等）、上市公司定向债、资产支持证券（ABS）等，不包括交易所中小企业私募债。债券型及货币市场基金、现金。 本资产管理计划可投资资产管理人管理的债券型基金和货币市场基金。 （四）风险控制 2、投资限制 （1）投资于单一债券的数量不得超过该债券发行规模的20％。 （2）投资于一家公司发行的债券不得超过该在外发行总量的30%。 （3）投资于单一债券的投资额不得超过前一日委托资产总值的20%或券面5000万元（孰高原则，以成本价计算，申购新发行的债券除外）。 （4）投资于一家公司发行的债券不得超过前一日委托资产总值的20%或券面5000万元（孰高原则，以成本价计算，申购新发行的债券除外）。 （5）投资于可转换债券的投资额不得超过前一日委托资产总值的30%,且持有期间不得对可转换债券进行转股交易。 （6）投资于单一基金、券商资产管理计划的投资额不得超过前一日委托资产总值的20%（以成本价计算，货币基金除外）。 （7）参与单一债券首发的认购金额不得超过委托资产总值的100%。 （8）参与单一债券首发的认购数量不得超过该债券本次发行总量的20%。 （9）债券正回购的投资额不得高于前一估值日资产净值的200%。 （10）投资于单一债券的行权久期不得超过5年（为了应对市场情况变化导致的建仓压力）。 （11）委托资产投资组合的加权平均久期不得超过5年。 3、基金专户的预警线 基金专户单位净值设为1，预警线为0.96，触及预警线时受托人应及时向委托人披露。 4、基金专户的止损线 基金专户止损线为0.94。在基金专户存续期间任何一个交易日，若估值结果显示前一日的专户单位净值小于等于0.94时，受托人对基金专户持有的全部证券资产按市价委托方式进行变现、对基金专户持有的开放式基金进行全部赎回，该止损操作是不可逆的，直至专户财产全部变现为止。 （四）风险控制 主 要 内 容 三、产品投资策略 五、杉杉青骓简介 一、产品基本要素 四、风险收益测算 二、投资市场分析 （一）经济回落、通胀压力不大为信用债投资提供良好机会 经济增速回落: 一季度经济增速大幅回落，从2013年四季度的7.7%下降至7.4%，房地产行业出现拐点，房地产投资增速从去年底的22.3%下降至3月的14.2%，销售面积增速大幅下降，1-3月累计增速-3.8%，未来地产投资将继续回落拖累经济。 通胀压力不大：一季度CPI上涨乏力，从去年四季度的2.9%下降至一季度的2.3%。预计未来仍将在低位运行。 货币政策中性偏松：年初以来，人民银行结束了去年下半年以来的铁腕紧缩政策，对于资金利率更加呵护。3月M2增速降至冰点，从13.3%下降至12.1%，未来货币政策存放松空间。 资金面宽松：银行间市场资金供给充足，资金利率持续回落。央行设定资金利率上限，有利于稳定未来资金利率。 信用债利率处于高位：经历了去年下半年的大幅上行，当前信用债收益率处于历史相对高位，票息吸引力高，票息