中航油(新加坡) 幻灯片.pptVIP

中航油（新加坡） ——中国版巴林银行事件解析 结构 一 背景 公司简介 1993年中国航空油料集团公司、中国对外贸易运输总公司和新加坡海皇轮船合资成立中国航空油料运输(新加坡)私人有限公司。公司成立之初经营十分困难，一度濒临破产，不到两年就亏损19万新元 1994年中国航空油料集团公司收购另外两家合作伙伴在中国航空油料运输(新加坡)私人有限公司的全部股权。 1997年陈久霖成为中航油负责人，公司在他领导下迅速扭亏为盈 2003年，《求是》杂志曾发表调查报告，盛赞中国航油是中国企业走出去战略棋盘上的过河尖兵 2002和2004年两度被新交所评为“最具有透明度的上市公司奖” 中航油集团公司结构 陈久霖简介 陈久霖，1961年10月20日出生，前中国航油（新加坡）股份有限公司执行董事兼总裁。在他执掌期间，中国航油净资产由17.6万美元增至1.5亿美元，增幅852倍，市值超过11亿美元，是原始投资的5022倍，缔造了一个商业传奇，因此被称为“航油大王” 2004年11月，陈久霖因从事油品期权交易导致巨额亏损，并涉嫌发布虚假消息和内幕交易等行为遭到新加坡警方拘捕，并于2005年6月被正式提起刑事诉讼 2006年3月21日，新加坡初等法院对陈久霖做出判决，陈久霖必须服刑四年零三个月，同时遭罚款33.5万新元 二 事件回顾 大事记 2001年上市招股说明书中将石油衍生品交易列为业务之一。 2003年下半年：开始交易石油期权，最初涉及200万桶石油，在交易中获利，风险投资收益占利润总额的65%以上。 2004年1月，航油价格迅速上涨，期货交易出现亏损。随后6月和9月经过两次挪盘后，亏损恶化速度加快。 2004年10月10日，国际原油价格达到历史最高位，如果这时平仓，中国航油将面临高到1.8亿美元的账面亏损。面对严重资金周转问题的中航油，首次向母公司呈报交易和账面亏损。 2004年10月15日，油价跌至每桶45美元，已较为接近中航油卖出期权的平均价格，但中航油油料集团处理意见严重分歧，没能即使斩仓，错过了降低损失的又一次机会。 10月20日，中航油集团为筹集资金支付补仓资金，透过德意志银行新加坡分行配售15%的中航油股份（母公司配股），令集团持股比例由75%减至60%，集资1.08亿美元贷款给中航油。 2004年10月25日，国际原油价格飙升至每桶55.67美元的历史高点。中航油集团向中航油提供了1亿美元贷款，但也未能帮助中航油免予被交易所强制平仓。 10月26号28号：公司因无法补加合同保证金（10%）而遭逼仓，蒙受1.32亿美元的实际亏损 10月29日，巴克莱资本开始追债行动，要求中国航油偿还2646万美元 11月8日，中国航油再有合约被逼平仓，亏损增加1亿美元。 11月9日，三井能源风险管理公司加入追债行列，向中国航油追讨7033万美元 11月16日，另一批合约被平仓，再亏7000万美元 11月17日，StandardBankLondonLtd追讨1443万美元，并指如果未能在12月9日支付欠款，将会申请将之破产。 11月25日，最后一批合约被平仓，总亏损合计达3.81亿美元，债权银行陆续追债，合计追讨2.48亿美元，该公司同时已违反法国兴业银行牵头的1.6亿美元银团贷款条款，同样面对被清盘危机。 在2004年11月公布的第三季度财务状况中依然作出下列判断：“公司确信2004年的盈利将超过2003年，达到历史新高。” 11月29日，陈久霖被迫向新加坡法院申请破产保护，并正与新加坡政府拥有的淡马锡集团联合注资1亿美元协助公司重组事宜进行协商。 2004年11月30日，中航油终止所有原油期货交易。至此，累计亏损5.54亿美元。 2005年5月13号确定重组方案 1 危机初现 获知危机 2004年第一季度，随着油价的攀升，陈久霖得知公司因期权投机出现580万美元的账面亏损 抉择 陈久霖最终选择了展期，如果油价下滑到中航油期权卖出价格，则不至于亏损并因此赚取权利金，反之，则可能产生更大的亏损 2 风险扩大 在中航油（新加坡）展期持仓的半年中，油价却没有像历史数据或专家预测的那样下跌。油价节节上升，10月份甚至出现了伦敦和纽约两地期货交易所成立以来的最高价位55.65美元/桶 10月3日，中航油的交易盘口已达5200万桶原油，账面亏损大增至8000万美元 10月9日，面对严重资金周转问题的中航油（新加坡） ，陈久霖正式像母公司呈报交易和账面亏顿 3 亡羊补牢 研究对策 13日中航油集团有关部门开会研究对策。16日，集团召开高层会议决定救助新加坡公司。此时，斩仓所需的金额已上升到1.8亿美元 筹集资金 中航油集团在20日将集团所持有75%上市公司股份的15%折价配售机构投资者，筹得1.07