农产品供需形势及价格展望-费忠海.pdf

农产品供需形势及价格展望 2016年4月 杭州 1 CRB指数月线图 2 WTI原油期货周线图 3 美元指数周线图 4 人民币周线图 5 标普周线图 6 上证周线图 7 农产品 1、大豆 2、植物油 3、玉米 4、小麦 5、食糖 8 展 望  玉米、小麦、大豆：“准备过冬”。全球库存高企，国际市场价格已运行至相对低 位，中国玉米沉重的去库存压力将成为全球谷物油籽市场头顶的五指山；不出严重 天气问题情况下，未来2-3年国内外谷物油籽价格将维持低位震荡，以达到减面积、 去库存、再平衡的目标。  植物油、糖：“迎接初春，难有盛夏”。国际市场供需已经从过剩进入平衡阶段， 主产国产情问题随时会推升植物油和食糖价格，中国菜籽油和食糖储备的抛售进程 将成为价格涨升的重要阻力，原油价格限制可能的想象空间。 9 大豆 10 美大豆期货周线图 11 全球大豆平衡表 近5年全球大豆种植面积逐年扩张，且近两年全球大豆产区天气良好， 2015/2016年以前全球大豆库存逐年攀升。当前价格难以有效激发美国农民种 植大豆的积极性，并且以雷亚尔计价的大豆价格也从高位回落，预计2016/17 年全球大豆面积和产量增幅放缓，全球库存有望持平或略降。 12 以雷亚尔计价的美大豆期货日线图和近 期雷亚尔走势 CBOT近月连续*巴西雷亚尔 巴西雷亚尔兑美元 4000 4.5 3500 3000