第6章 利率期货.pdf

第6章 利率期货 1 天数计算 天数计算定义了在一段时间内利息累计的方式 天数计算的惯例一般被表达为X/Y 。X定义了两 个日期之间天数的计算方式，Y定义了参考期 限内总天数的计算方式 在两个日期之间的利息为 （两个日期之间的天数/参考期限的总天数）×参考 期限内所得利息 2 美国的天数计算惯例 长期国债：实际天数/ 实际天数 企业债券、市政债券：30/360 货币市场产品：实际天数/360 3 例 长期国债：8% ，实际天数/ 实际天数 票息支付日分别为3月1 日和9月1 日。票息支付日之 间的利息为4% 。问3月1 日和4月3 日之间的利息是 多少？ 企业债券：8% ，30/360 假设每月30天，每年360天。如果票息支付日分别 为3月1 日和9月1 日，问3月1 日和4月3 日之间的利息 是多少？ 短期国债：8% ，实际天数/360: 360天的利息率为8%。问3月1 日和4月3 日之间的利 息是多少？ 4 2月效应（业界事例6-1） 当分别采用以下方法时，在2009年2月28 日与3 月1 日之间，赚取了多少天的利息 日期计数采用：实际天数/ 实际天数 日期计数采用：30/360 5 主要国家的天数计算惯例 6 中国的天数计算惯例 交易所市场：实际天数/365 银行间市场：实际天数/ 实际天数 7 美国短期债券的报价 360 P (100 Y ) n P为报价 Y为现金价格 n为短期国债期限内以日历天数所计算的剩余天数 当90天短期国债的现金价格为99美元时，报价 为4美元 8 美国长期国债报价 美国长期国债是以美元和美元的1/32为单位报 出的，所报价格是相对于面值100美元的债券 因此，90-05的价格意味着100 000美元面值的 债券的价格为90 156.25 上面报价被交易员称为纯净价，与现金价不同 交易员将现金价称为带息价格 现金价格= 报价（纯净价）+ 从上一个付息日 以来的应计利息 9 例 假定现在时间是2010年3月5 日，债券的息票率