世界经济复苏进程中全球产业跨境投资新特征.PDF

世界经济复苏进程中 全球产业跨境投资新特征 王 硕 从世界金融危机到欧洲主权债务危机，全球产业资本投资经历了巨幅波动， 金融风险暴露、大宗商品价格走低、发达国家“再工业化”、货币政策普遍宽松、 区域经济一体化不断推进、发展中国家增长潜力不断释放等众多因素交织对国际 产业投资形成了多元复杂影响，导致产业资本投资结构出现较大变化，形成国际 产业资本加快布局未来的新特征。 一、欧美“再工业化”不会逆转国际产业转移的进程 为应对金融危机，欧美发达国家纷纷提出“再工业化”计划，鼓励制造业“回 归”。从实际发展情况看，发达国家确实有制造业投资回流的现象，但整体上国 际产业转移的趋势并没有因此逆转，低技术含量、劳动密集型产业依然在由发达 国家向发展中国家转移。从整体发展态势上看，发达国家的“再工业化”不会改 变国际产业转移基本格局，跨国公司的发展战略仍旧依据比较优势安排生产力布 局、优化全球产能结构，发展中国家和新兴经济体的市场潜力、劳动力资源优势 和基础设施、产业链配套日趋完善等因素使得低端制造业向发展中国家转移的趋 势不会因为短期的金融波动而逆转，发达国家的“再工业化”只是增加对代表未 来技术发展方向的高新技术产业的投资，不能改变全球制造业的投资格局，国际 产业转移是比较优势的反映和国际市场竞争的结果，也是适应当前国际分工和国 际贸易格局的发展趋势。 二、全球生产性服务业跨境投资明显上升 2008 年世界金融危机发生之后，国际产业投资也一度出现向农业、采矿业、 制造业等实体经济集中的局面，2010-2011 年制造业跨境直接投资占全球外商直 接投资的比重一度达到 46.8%，明显高于服务业（39.8%）。但2012 年以来，服 务业外商直接投资比重重新回升，2012-2014 年全球服务业外商直接投资平均所 占比重达到51.9%，明显高于制造业（40.6%）。 受金融危机直接冲击，金融业跨境投资一度出现较大下滑，尤其是金融业跨 境并购投资占全球并购投资的比重从金融危机之前的 20%左右下滑到 2009 年的 5.95%，但金融业绿地投资所占份额保持稳定，2010 年以后金融业的并购和绿地 投资重新活跃上升，2012-2014 年金融业的跨境投资占全球外商直接投资的比重 平均达到10.87%，比2009-2011 年的水平上升3.74 个百分点。 全球制造业服务化发展倾向日益加强，推动了高端生产性服务业的跨境投资 成为新热点。发达国家“再工业化”的核心是推动制造业技术变革，同时制造业 服务化也是当前全球制造业转型升级的主要方向之一，新一代互联网、个性定制、 智能制造等制造业创新都需要加强制造业与信息技术、工业设计、营销咨询、技 术服务等高端生产性服务业的深度融合，美国的先进制造业伙伴计划、德国的工 业4.0 战略等制造业的顶层设计都内含了制造业服务化的发展倾向。新一轮制造 业技术革命以自动化、智能化、网络化为发展方向，产品的研发设计、全球化采 购、技术支持、维护服务、信息咨询等环节的增加值所占比重明显上升，产品制 造环节在制造业产业价值链中的比重日趋下降，服务环节的投资回报率已经明显 高于制造环节，特别是云计算、物联网、工业互联网等新一代信息技术和传统制 造业的融合，推动制造业服务化成为全球制造业发展的重要趋势，与此相适应， 现代物流、金融保险、市场调研、广告公关等产业市场需求也随之增大。服务化 已经成为引领制造业向高端升级的重要路径，全球制造业巨头都在从传统产品制 造供应商向产品与服务整体解决方案提供商转变，通过产业链重组，逐渐将加工 制造环节转移出去，从而集中要素资源开展产品设计、市场营销、品牌维护、客 户管理和流程控制等，推行依靠服务实现经营差异化的发展战略，提高整体盈利 能力。 三、区域一体化推动全球基础设施领域跨境投资加快 2008 年世界金融危机并没有改变经济全球化的进程，反而加强了世界区域 经济的整合，全球经济开放度继续提升，特别是在发达经济体艰难复苏、新兴经 济体对世界经济的影响力大幅提升的大背景下，世界经济再平衡进程加快，欧美 发达国家主导的国际经济秩序正在发生改变，亚洲、非洲、拉美等发展中经济体 相对集中的地区进一步加强了区域一体化进程，区域、次区域的经济合作活力不 断增强。为推动商品、信息、人员等要素流动更加经济、便利，各地区均加强了 交通、通讯、电力、港口等基础设施的互通互联建设，促进了能源、水利、建筑 业等领域