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第四章 国民收入决定：IS——LM模型简单国民收入决定理论分析的是商品市场的均衡，假定利率水平不变，则投资的增加会在投资乘数的作用下引起收入的成倍增加。但是，如果考虑到利率的变化，那么，投资增加所带来的国民收入的增加，会使货币交易需求增加，进而引起利率上升。而利率上升反过来会抑制投资和收入的增加，从而使收入增加的水平要低于原先不考虑利率变化条件下的水平。货币利息理论分析的是货币市场的均衡问题，假定收入水平不变，则货币供给量的增加会引起利率下降。但是，如果考虑到收入水平的变化，那么，在货币供给量增加引起利率下降的同时，投资需求会增加，进而收入水平和相应的货币的交易需求会提高，这样就会减轻利率下降的程度。 由此可见，如果不先确定利率水平就无法真正确定收入水平，同样地，如果不确定收入水平也无法确定利率水平。出路在于把商品市场及货币市场结合起来，同时决定收入与利率。本章将撤消利率不变的假定，把投资看作是利率的函数。同时，继续保留经济低于充分就业以及价格水平不变的假定。本章学习重点及目标：投资与利率IS曲线的含义；推导； IS曲线上和曲线外点的含义；斜率的大小； IS曲线的平移流动性偏好的三种动机；LM曲线的含义；推导；IS曲线上和曲线外点的含义；斜率的大小； IS曲线的平移产品市场和货币市场同时均衡的点满足条件；不均衡的经济含义；IS曲线或者LM曲线移动引起均衡点的变化情形。第一节 投资的决定 一、投资及利率 经济学上的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、机器、设备和存货的增加以及新住宅的建筑等。 企业是否要对新的实物资本进行投资，取决于这些投资的预期利润率与为购买这些资产而必须借入的款项所要求的利率(i)的比较。如果前者大于后者，投资就是值得的；如果前者小于后者，投资就是不值得的。换言之，在投资的预期利润率既定的情况下，当利率上升时，企业的投资需求量就会减少；反之，投资需求量就会增加。因此，可以把投资函数写成： i= I（r） 由于投资是利率的减函数，所以，投资函数又可以写成： i = e – d r 其中， e为自发投资， d为利率对投资需求的影响系数。投资需求曲线roi二、资本边际效率（ Marginal Efficiency of Capital，MEC） 资本边际效率是一种贴现率，通过该贴现率可以把资本品的预期收益换算成现期的货币值，即资本品的成本。简单地讲，假设某一资本品预期一年后可以获得一笔收益，如果以CR代表资本品成本，R代表预期收益， r 代表资本边际效率，则有： CR = R /（1 + r ） 如果该资本品可以在今后若干年获得收益，并且在使用终了时还有报废价值J，则有：CR = R1/ （1 + r ）+ R2 / （1 + r ）2+ R3 / （1 + r ）3+······+ Rn / （1 + r ）n+ J / （1 + r ）n 如果CR、R和J的值被估算出来了，就可以很容易地求出资本边际效率r的值。显然，只有当资本边际效率大于市场利率的时候，投资才是有利可图的。 凯恩斯认为，资本边际效率呈现递减趋势，因为：（1）投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格越高，重置成本越大，因此，预期收益减少，资本边际效率递减；（2）投资越多，产品的供给越多，产品未来的销路越受到影响，因此，预期收益减少，资本边际效率递减。 由于资本边际效率呈现递减的趋势，因此，投资需求量及利率之间就存在着反方向小变化关系。资本边际效率曲线及投资边际效率曲线rr0r1MECMEIOII0三、投资的边际效率（MEI） 一般来说，当利率下降时，投资需求增加。但是，如果每个企业都增加投资，资本品的价格就会上涨，从而重置成本CR就要增加。这样，在相同的预期收益下，资本边际效率r必然缩小，否则，就无法使未来收益折算成资本品的现值。这种由于重置成本CR上升而被缩小了的资本边际效率r的数值被称为投资的边际效率。 由于投资的边际效率小于资本的边际效率，因此，投资的边际效率曲线较资本边际效率曲线更为陡峭。正因为如此，尽管MEC及MEI曲线都能够表示利率与投资需求量之间的反方向变化关系，但通常认为后者更为准确一些。四、及投资有关的因素（一）预期收益：预期收益↑→投资↑1、预期市场需求↑→预期收益↑2、工资成本↑→预期收益↓，on the other hand ，工资成本↑→机器替代劳动→投资↑3、减税→预期收益↑（二）投资风险：风险大→投资↓（三）企业股票的市场价值：（托宾的“q”说）q1（股票市场价值＞新建一个企业的成本）→新建企业优于购买旧企业→投资↑第二节 IS曲线一、IS曲线的定义IS曲线：在产品市场均衡条件下（i=s），一条用来反映国民收入和利率之间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收