国际货币格局变迁中的霸权守成与力量新兴-中国人民大学-财政金融.pdfVIP

货币金融评论 2009 年第 10 期 国际货币格局变迁中的霸权守成与力量新兴∗ 中国人民大学财政金融学院 陈雨露 国际货币形态的更替与汇率制度的变革，伴随着世界经济的兴衰起伏共同勾勒了国际货 币体系 200年纵深的演变轨迹。国际货币形态的更替反映了经济霸权力量转移和世界经济格 局的变迁；汇率制度的变革则反映出世界各国对于稳定货币秩序的要求，以及国家间，特别 是大国之间金融竞争中所体现出利益冲突的不可调和性。纵观国际货币体系演变的历史进 程，不难发现世界经济“霸权守成”与“力量新兴”两股力量之间的相互角力与制衡占据了 历史的舞台，而他们较量的结果往往决定了国际货币体系改革的最终走向。 此次金融危机的爆发和蔓延，不仅深刻影响并改变着世界经济版图，而且将现行国际货 币体系的内在缺陷暴露无遗，同时也为“霸权守成”与“力量新兴”的相互较量赋予了新的 内涵。从长期来看，“后危机时代”随着全球大国之间经济实力的重新配置，战后以美国和 美元为中心的国际货币体系面临重构。在这一过程中，大国之间的货币竞争以及在全球金融 体系重构过程中采取的货币金融战略，将最终决定国际货币体系的新格局。 一、国际货币体系变迁：四个阶段、三次货币替代 在过去 200年的时间里，国际货币格局大致经历了四个阶段，三次大的货币替代。英国 和美国，在它们各自最为辉煌的时期，不仅牢牢地控制了全球的经济与贸易格局，决定了全 球的政治与军事版图，更为重要的是它们的主权货币在全世界享有无可撼动的话语权。从大 英帝国崛起而形成的具有统治地位的英镑替代黄金在全球流通，到二战后美元替代英镑充当 国际货币的职责，再到此后 60 余年的时间，德国马克、日元以及欧元等，不断向美元发出 争夺国际货币话语权的挑战，“货币战争”伴随着大国家之间政治经济利益的调整纷争不断。 第一代国际货币体系大约形成于19世纪70年代，包括了金本位与金汇兑本位两个阶段。 这一体系的形成源自于英国在世界经济和国际贸易中支配地位的确立以及金本位货币体系 在主要发达国家的最终建立。在赢得了 17 至 18世纪长达 100 多年横跨欧亚美的战争，并且 通过工业革命的成功，英国于 19 世纪中叶成为世界上第一个经济霸权国家。1819年，英国 通过颁布《恢复条令》恢复了通货与黄金的固定兑换比例,正式确立了金本位制度，随后, 德国、美国、法国等分别在 1871 年、1873 年与 1878 年建立了金本位货币体系，这也标志 着第一代货币体系的正式建立。凭借发达的金融体系和币值稳定的英镑,英国在这一时期的 货币体系当中占据着不可动摇的主导地位，英镑与黄金共同充当着关键国际货币的职责。 1914 年，第一次世界大战的爆发迫使各国陆续停止了本国货币与黄金的直接兑换，同时为 防止黄金储备流失，大都采取了浮动汇率制度。尽管在 1922 年吉诺阿会议上，英、法、意、 日等国通过了恢复金本位的行动纲领，但由于黄金供给远不能满足各国央行的国际储备需求, ∗ 根据作者在 2009 年 10 月 16 日“第四届‘黄达—蒙代尔经济学奖’颁奖典礼暨学术演讲”上的讲话整理。 3 国际货币格局变迁中的霸权守成与力量新兴 各国最终采取了小国以大国主权货币作国际储备，大国以黄金作为国际储备的金汇兑本位 制。 1933 年，世界经济危机以后形成的第二代国际货币体系，英镑后退，美元前进，形成 了英镑、美元和法郎共同担负国际关键货币职责的格局。这一时期，以三大货币为基础而形 成的三大货币集团三足鼎立，他们将各自货币作为国际储备货币和国际清偿力的主要来源， 不断为争夺国际货币的主导权而斗争，这种局面一直持续到第二次世界大战结束。 两次世界大战以及 1929-1933 年的经济危机使英国与美国的政治经济力量对比发生逆 转。一方面美国经济迅速崛起，凭借政治经济实力取得国际金融领域的支配与主导权；另一 方面，昔日的第一强国英国经济在战争中遭到极大破坏而日渐衰落。1944 年 7 月，同盟国 在美国布雷顿森林召开的国际货币金融会议上，尽管英国不情愿将国际货币制度的创立与决 定权交给美国，但终究由于两国经济实力悬殊，最终“怀特方案”战胜“凯恩斯计划”而成 为《国际货币基金组织协定》的基础，由此确立了第三代国际货币体系，即布雷