地产调控放松可能性分析方融资平台风险分析-诺亚财富.pdfVIP

  专题研究报告 地产调控放松可能性分析 2011 年 10 月 28 日       近期报告： 报告摘要： 评奥巴马继续刺激经济  为了计量一国居民的房屋购买能力，我们使用（居民年 （2011-9-6） 工资收入/房屋均价）来研究美国和中国。剔除了通胀 对美国实体经济风险的再评估 （2011-8-4） 因素后，美国该指标长期稳定在20左右的水平； 地方融资平台风险分析  1998年至2008年，中国城镇居民的收入/房价指标呈不 （2011-7-25） 从人口结构看住房需求 断上升的走势，但 2008年至2010年则稳定在7-8之间 （2011-6-9） 的水平。这一指标的停滞反映了房价的过快上涨（超过 美联储退出宽松货币政策的临界 收入水平），提高工资和抑制房地产泡沫将使该指标重 已过（2011-4-8） 2011 年二季度策略报告 新恢复至上升路径。上海、北京等一线城市该指标介于 （2011-3-20） 1.8-2之间，反映了泡沫与资源分配不均； 1 月PMI 指标与经济走势分析 （2010-2-9）  类似于医疗和公共交通，当前的住宅市场并不适用于纯 2011 年产品投放策略 粹的市场化，因为这将降低社会的整体福利水平。比较 （2010-1-26） 好的是新加坡的二元住房制度； 2011 年版春节与大盘 （2010-1-19）  短期内放松房地产调控的行为很可能导致通胀压力迅 2010 年末经济走势分析 速上升。由于住宅价格下行的长期性，我们预期放松调 （2010-12-27） 对当前通货膨胀问题的点评 控的可能性短期内较小。房地产价格下降可以消减过去 （2010-11-26） 超发的货币存量，有利于降低通胀，估算均衡水平在40% 左右；  长期来看，高房价不利于拉动居民消费和经济结构转 型，政府的调控可能维持。刚需人群面临的短期价格风 诺亚财富管理中心 险可以通过轮候等制度予以降低； 袁力 研究员 021 方融资平台风险分析 research@  第 1 页     专题研究报告 一、房地产泡沫缩减的进程 从1978年2010年底，美国居民工资收入不断增加， 从每小时 6.1 美元增长为 19.23 美元。房屋价格从每套 59900美元增加至241200美元。按照年收入和人均居住 面积换算后，美国居民年收入除以房价