第22章国际金融.ppt

2013(2nd Edition) 第21章 國際金融 第一節　外匯與匯率之意義 第二節 外匯供需與國際收支 第三節 匯率制度 第四節 匯率的決定 第一節　外匯與匯率之意義 (516) 一、外匯的意義 外匯(foreign exchange)係指一個國家擁有可作為國際交易的支付工具與具有流動性的資產 。 從事外匯交易的市場便稱為外匯市場(foreign exchange market)。 (516) 二、匯率的意義與表達方式 匯率（foreign exchange rate）係表示兩種國家貨幣的兌換比率。 1. 直接匯率(e) 直接匯率(direct rate)又稱為付出報價(giving quotation)。表示 1 單位外國貨幣可兌換成多少單位本國貨幣的匯率。 (517) 2. 間接匯率(E) 間接匯率(indirect rate)又稱為收入報價(receiving quotation)，表示 1 單位本國貨幣可兌換成多少單位外國貨幣的匯率。 我國的匯率多以直接匯率來表達。故匯率上升 表示新台幣貶值(depreciation)；匯率下降，表示新台幣升值(appreciation)。 (517) 三、匯率之相關名詞 1. 名目匯率與實質匯率 名目匯率(nominal exchange rate, e)及前述的匯率，表示兩種貨幣的兌換比率。 實質匯率(real exchange rate, re)表示外國商品與本國商品的交換比率，也就是兩國商品之相對價格。 (517) 2. 即期匯率與遠期匯率 即期匯率(spot exchange rate)指買賣雙方簽訂契約之後，在當日或兩個營業日內進行外匯交割時所適用之匯率。 遠期匯率(forward exchange rate)係指買賣雙方簽訂契約之後，同意於未來某一時日（如60日或90日）進行外匯交割時所適用之匯率。 (518) 3. 有效匯率指數 (1)有效匯率指數之意義 有效匯率指數(effective exchange rate index, EERI)是一種複合匯率之概念。 選定一籃與我國貿易比重較大的國家，再賦予各國匯率一定的權數，進而計算出加權平均後的一種複合匯率。  (518) t 年的有效匯率指數可表示為： (519) (2)有效匯率指數之功用 當EERIt 100，表示在t年新台幣有高估的情形，台灣產品的出口競爭力衰退，故新台幣應該貶值； 當 EERIt 100，表示在t年新台幣有低估的現象，台灣產品的出口競爭力提高，新台幣應該升值。 (519) (3)實質有效匯率指數 實質有效匯率指數(real effective exchange rate index, REERI)： Exercise (519) 例21-1 假設神仙國在計算有效匯率指數時，只納入A、B、C兩國。且以2005年為基期，而神仙國在2005年及2010年的的物價指數分別為100及105。其他相關資料如下（表中匯率為間接匯率，而神仙國在計算有效匯率指數時也採間接匯率）。 請根據以上資料，求神仙國的名目有效匯率指數與實質有效匯率指數? (521) 立即演練 選擇題：1、3、4、13、20、21、25、30 計算題：2 第二節 外匯供需與國際收支 (521) 一、國際收支平衡表之定義與內容 國際收支平衡表 (balance of payments) 的定義為：在一定的期間下，記載本國居民與外國居民（或稱非居民）經濟交易的表。 1997年我國所編的國際收支手冊，國際收支的主要內容可分為經常帳 (current account) 、資本帳 (capital account) 與金融帳 (financial account) 三大類 （另外還有「誤差與遺漏」及「準備資產」兩項 ） 。 (521) 經常帳包括對外商品貿易、服務交易、所得交易與經常移轉等。 資本帳則包含資本移轉、非生產性、非金融性資產的買斷與賣斷。 金融帳包含直接投資、證券投資與其他投資三類。 (521) (522-523) 二、國際收支與外匯市場 根據表21-3，我們可知國際收支與外匯市場之關係為： 國際收支餘額（-68） = 經常帳餘額（+52）+資本帳餘額（-10） +金融帳餘額（-110） = 外匯供給（+102）－外匯需求（+170） = 外匯市場超額供給（-68） (523) 當一國國際收支有盈餘 (surplus)，便對應著外匯市場存在著超額供給； 當國際收支有赤字 (deficit)，對應著外匯市場存在著超額需求。 國際收支平衡時，意味著外匯市場達到均衡