行业景气和内部管控共同成就高增长-金螳螂.PDFVIP

金螳螂(002081)/中报点评 2010 年 08 月 20 日 行业景气和内部管控共同成就高增长 维持 买入 评级 投资要点： 分析师  外部业务拓展与内部费用管控并举 周蓉姿  介入城市园林业有望提升估值水平 电话：010 Email ： zhourongzi@ 报告摘要：  2010 年中报业绩符合市场预期。2010 上半年，公司实现营业收入 24.48 市场表现 亿元，同比增长 46.00% ；实现营业利润 1.69 亿元，同比增长仅为 金螳螂 上证综合指数 83..14% ；归属上市公司股东的净利润为 1.19 亿元，同比增长 79.7%， 54 49 对应每股收益 0.37 元。 44 39  收入稳健宽幅递增。受益于建筑装饰业的景气，报告期内公司总部及 34 驻外分公司的业务拓展均较为顺利， 新签订单和新开工项目迅速增 29 24 长，营收规模随之迅速放大，较去年同期增长 46% 。 19 14  毛利率持续攀升，费用率显著下降。公司经营模式成熟完善，正处于 高速自我复制期，业务流程的标准化以及自主研发 ERP 系统的全面上 数据来源：Wind 资讯 线使成本费用管控更上层楼，利增费减已成趋势。报告期内，公司毛 利率从去年同期的 15.69%提升至 15.78%，三项费用率由去年同期的 公司数据 6.61%下降至 5.38%，从而使净利润增幅超出收入增幅 33.7 个百分点。 总股本（万股） 31,919  进军住宅精装及城市园林市场。公司看好住宅精装修和城市园林绿 流通股（万股） 28,425 化市场前景，已设立住宅集成装饰公司和园林绿化景观公司，并会在 每股净资产（元） 2.94