对股权转让中部分优先购买权问题的探究.PDF

对股权转让中部分优先购买权问题的探究 法24 孙婧文 2012012856 2013 年《公司法》第71 条规定了股东在公司股权对外转让的情况下具有“优 先购买权”，但是并没有明确在章程没有规定以及当事人无法协商一致的情况下， 优先购买权是否能够“部分行使”。对于这一问题，在理论与实务上都有较大争 议，值得仔细探讨。 一、优先权部分行使的意义与利益衡量 （一）优先购买权的意义 股东优先购买权，是指有限责任公司股东在同等条件下对与股东同意转让的 出资有优先于非股东购买的权利。《公司法》规定股东优先购买的制度是为了维 持股份有限公司内部股东之间的人合性。虽然有限责任公司从本质上说是资合性 质的，但是与股份有限公司相比，有限责任公司的股东之间仍是建立在较高的信 任的人合基础上的。所以，股东优先购买权这一制度在维护有限公司股东内部信 任，从而保证公司整体的运转效率上，具有实益。但同时，股东的有限购买权也 对转让人的自由转让以及第三人公平竞争造成了一定的限制。 股东优先购买权制度的建立是利益衡量后的一种选择，如上所述，涉及转让 人、其他股东与第三人三方的复杂关系。因此，如何在出让人、其他股东与第三 人的利益之间进行很好的平衡是问题探讨的关键。 （二）优先购买权部分行使与否的利益衡量 所谓优先购买权的部分行使，是指股东出于控股或者无力购买全部股权等原 因，主张购买转让股权的一部分。优先购买权的部分行使问题作为股东优先购买 权制度的重要争论问题，与之相关的讨论自然应当从出让人、其他股东以及第三 人的三者的利益角度分别对支持与反对本部分优先购买权的观点进行考虑、综合 比较，从而得出结论。 1. 允许部分行使优先购买权 1 从出让人角度来看，允许股东部分行使有限购买权有可能损害其预期利益 。 1 隗合佳. 股东优先购买权同等条件的确定标准[J]. 法制与经济, 2012 (2): 134-135. 即第三人很可能由于购买剩余股权无法达到其目的等原因而不愿购买或降价购 买剩余股权，从而对于出让人的经济利益造成实质损害。 从其他股东角度来看，此种行为则有利于其比较自由的行使其优先购买权， 从而更好的实现老股东对于公司的控制权并维持人合性。 从第三人角度来看，则不利于第三人自由购买特定比例的股权，从而对其自 由交易在赋予股东有限购买权的基础上进一步构成限制。 2. 禁止部分行使优先购买权 从出让人角度来看，此种行为不会导致标的未被购买部分的股权价值贬损， 从而确定的保护了出让人的经济利益部会受到损害。2 从其他股东的角度来看，则会导致股东由于控股或者无力购买全部股权的原 因而使得其他股东的优先购买权无法行使，极大的限制了股东的权利。 从第三人的角度来看，此种行为比较好的在保障第三人公平交易的机会与维 护公司人合性之间进行平衡。 总的来说，是否允许行使优先购买权是一种在股权的自由流动与有限公司人 合性维持之间进行价值选择的问题。其中的利益平衡点为：其他股东仅能得到交 易机会的保护，不引起优先购买权而得到交易中的优惠；转让股东仅受交易对象 选择的限制，不因存在优先购买权而使其股权变现价值受损。3 如上文所述，股东优先购买权制度是基于有限责任公司人合性维持的考虑而 建立的；本身就基于这种价值选择而造成了对于转让人与第三人自由交易的限制。 所以，不应当在此基础上进一步给二者的自由交易增添负担，从而给转让人造成 实质性的经济损害。因此，从转让人的角度考虑，本部分暂时认为宜否定优先购 买权的部分行使。 二、对优先购买权的实质条件“同等条件”的标准界定 （一）在多个第三人的情形下，得否部分行使优先购买权？ 上一部分的讨论是在只有一个第三人的情形下讨论的，在这种情形中，股 东部分行使优先购买权很容易导致该名第三人降价或者拒绝购买剩余部分的股 权。此时，应当否定有限购买权的部分行使。 2赵旭东主编. 公司法学[M]. 高等教育出版社, 2013：321. 3 陈进. 论股东优先购买权的部分行使[J]. 河南商业高等专科学校学报, 2009, 22(2): 75-78. 但是在有多个第三人的情况下，每个相互独立的第三人本身购买的就是转让 人