2016年11月铅市场评述及后市展望.pdfVIP

2016 年11 月份铅市场回顾及后市展望 北京安泰科信息开发有限公司 杨彩霞 摘要：  价格回顾：国内外铅价双双飙涨；  全球供需：原料供应存缺口，精铅基本平衡；  国内供需：原料供应紧张加剧，终端小幅增幅扩大；  后市展望：偏强趋势不变。 1. 价格走势回顾：国内外铅价双双飙涨 11 月国外铅价在多重因素影响下实现暴涨，国内铅价上涨尤为强劲，沪伦 比值不断上修。 国际市场，月度前期受美国大选的黑天鹅事件影响，市场对特朗普上台后可 能扩大基础设施建设对黑色、有色等原材料形成拉动预期，带动铅价拉升，之后 陆续公布的欧美和中国经济数据表现强劲，推动伦铅价格节节攀升，同时中国市 场铅价飙涨也是带动伦铅上涨的关键因素之一，但在11 月29 日（伦敦时间）受 油价下跌和美国大选乌龙事件影响，伦铅急挫6.7%，回吐前期部分涨幅。 截至11 月30 日，伦敦金属交易所三月期铅收于2365 美元/ 吨，较上月末上 涨 14.5%，较去年同期上涨43.6% 。2016 年 11 月LME 三月期铅均价为2218 美 元/ 吨，环比上涨8.2%，同比上涨36.5% ；LME 铅现货均价为2211 美元/ 吨，环 比上涨8.4%，同比上涨36.8% 。 图1 LME 三个月期铅价格走势日线图（资料来源：LME ，安泰科） 从国内市场来看，基本面改善是此轮铅价上涨的基础，人民币贬值和投机资 金大量进入是重要的推动因素。国内铅精矿受环保压力影响产量下降，进口矿降 幅扩大，原料供应紧张使原生铅厂生产受限，而再生铅厂受环保检查再度减停产， 导致供应端出现紧缩，上期所库存明显下降，社会隐形库存几乎为零，而下游需 求则处于季节性旺季，基本面持续改善。偏强基本面支撑市场看多氛围浓重，资 金大量进入，成交量和持仓量屡创新高，使得盘面不大的期铅价格出现暴涨。但 在最后一个交易日受外盘暴跌影响，国内铅价经过快速上涨积累的风险爆发，多 头撤离，沪铅主力单日下跌7.0% 。 截至11 月30 日，沪铅主力合约收于20670 元/ 吨，较上月末上涨25.5%，相 对去年同期上涨62.9% 。2016 年11 月沪铅主力合约均价为19569 元/ 吨，环比上 涨22.8%，同比上涨56.8% ；国内生资市场均价为18098 元/ 吨，环比上涨14.7%， 同比上涨39.7% 。 图2 上期所沪铅主力合约价格走势日线图（资料来源：SHFE，安泰科） 表1 国内外精铅价格 LME （美元/吨） SHFE （元/吨） 国内现货市场报价 时间 三月期货 当月期货 主力合约 当月合约 （1#元/吨） 2013 年 2158 2142 14273 14155 14183 2014 年 2111 2096 13923 13733 13830 2015 年1 月 1829 1844 12289 12340 12539 2015 年2 月 1819 1804 12438 12440 12540 2015 年3 月 1787 1785 12275 12304 12343 2015 年4 月 2001 1999 13358 13570 13182 2015 年5 月 2013 2003 13457 13400 13664 2015 年6 月 1852 1836 12989 13210 13451 2015 年7 月 1775 1762 12856