2016年南京地铁集团有限公司公司债券主动评级-联合信用评级有限.pdf

主动评级报告 在一定程度上缓解了公司未来的集中偿付 压力；南京市政府对各地铁线路融资安排有 助于增强公司还本付息能力。 5 ．公司在建地铁线路将逐步投入运行， 线网网络效应增强，地铁资源将更加丰富， 新票价执行与非票业务发展有利公司收入 增长。 关注 1．公司土地运作预期收益受南京市土 地市场波动影响较大，存在一定不确定性。 2 ．公司债务规模较大、债务水平较高， 随着未来南京市轨道交通整体规划的快速 推进，公司将维持较大规模的资本支出，具 有一定投资压力。 3 ．地铁项目具有前期投入大、投资回 报周期长、定价机制非市场化等特点，加之 近几年南京市处于地铁建设高峰期，在各项 成本的挤压下，短期内公司自身盈利水平不 高。 分析师 周 馗 电话：010 邮箱：zhouk@ 王 越 电话：010 邮箱：wangy@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http ：// 南京地铁集团有限公司 2 主动评级报告 一、主体概况 南京地铁集团有限公司（以下简称“公司”）前身为1999 年5 月28 日成立的南京市地下 铁道工程建设指挥部（以下简称“南京地铁指挥部”）。成立初期，南京地铁指挥部与南京市 地下铁道总公司合署办公，主要负责南京市地铁工程的规划、设计、筹资、建设、运营及与 地铁相关的物业开发等工作，后于2000 年1 月18 日经南京市政府批准组建成立南京地下铁 道有限责任公司，2012 年7 月17 日变更为南京地铁集团有限公司。2015 年12 月31 日，经 南京地铁集团有限公司股东会决议通过，同意新增股东国开发展基金有限公司（以下简称“国 开基金”）以货币方式出资18.40 亿元，其中 12.88 亿元计入注册资本，其余 5.52 亿元计入 资本公积；同时，同意南京市财政资金投入形成的资本公积73.69 亿元转增南京市人民政府 国有资产监督管理委员会（以下简称“南京市国资委”）有的实收资本。截至2016 年3 月底， 公司注册资本增至203.71 亿元，其中：南京市国资委出资155.83 亿元，占注册资本的76.50% ； 国开基金出资12.88 亿元，占注册资本的6.32%；厦门国际信托有限公司（以下简称“厦门信 托”）出资28.00 亿元，占注册资本的13.74%；紫金信托有限责任公司（以下简称“紫金信托”） 1 出资7.00 亿元，占注册资本3.44% 。公司实际控制人为南京市国资委。 公司主要经营范围：城市轨道交通工程项目及沿线资源的投资和建设；轨道交通运营、 资源经营及资产管理、土地开发。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营 活动）。截至2016 年3 月底，公司共有全资子公司6 家，控股子公司3 家和5 家参股子公司。 公司本部下设办公室、规划企划部、财务部、监察室、人力资源部、资产管理部、组织宣传 部、质量安全部8 个业务管理部门。 截至2015 年底，公司合并资产总额为 1,233.44 亿元，所有者权益（含少数股东权益） 合计为396.45 亿元，其中归属于母公司所有者权益380.47 亿元。2015 年，公司实现营业收 入14.01 亿元，净利润（含少数股东损益）1.53 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润2.10 亿元；经营活动现金流量净额为10.43 亿元，现金及现金等价物净增加额83.32 亿元。 公司注册地址：南京市玄武区中山路228 号地铁大厦；法定代表人：佘才高。 二、本期公司债券及募投项目概况 1．本期债券概况 公司计划于2016年发行26亿元公司债券（以下简称“本期公司债券”）。本期债券为7年期 固定利率债券，每年付息一次；在债券存续期内的第三、四、五、六、七年末分别按照债券 发行总额20% 、20%、20%、20%、20% 的比例偿还债券本金，后五年利息随本金的兑付一起